大(dà)家好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新(xīn)能源全(quán)部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨(tǎo)论(lùn)一个基(jī)金(jīn)经理，海富(fù)通的吕越超老师(shī)。

　　从其(qí)管理的海富通股票(piào)混合来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新能源板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果到了今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除(chú)了海富通股票混合外，其他三只产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报称，在一季(jì)度的操作中，本基金总体把握住了(le)市(shì)场的(de)节奏变化和结构转(zhuǎn)换(huàn)，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投(tóu)资机会，组合调(diào)整取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色(sè)估值体系所代表的传统实体行业正在被市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性(xìng)的一条结构(gòu)主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海富(fù)通(tōng)股票混合今(jīn)年(nián)以来涨了(le)14％，其他三只产品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么(me)走？

　　中信证券认为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖交易，阶段性失去(qù)靠(kào)配(pèi)置获取(qǔ)超额(é)回报的(de)特(tè)征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的(de)天数已累计达(dá)到22天，上一次出现持续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电力设(shè)备及新(xīn)能源(yuán)，持续约(yuē)28个交易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次(cì)、6次(cì)和5次(cì)单日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值(zhí)反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认(rèn)为，TMT大年通常分为“春(chūn)季(jì)躁(zào)动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往(wǎng)会有(yǒu)一(yī)波明显的(de)调(diào)整，时间在(zài)1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大(dà)概(gài)率(lǜ)创新高。如果今年在业绩披(pī)露(lù)期结束后，随(suí)着(zhe)AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可控等大产(chǎn)业趋势以(yǐ)政府支持力度(dù)进一步加大、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销量业(yè)绩的改善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等(děng)板块或阶段(duàn)性(xìng)见(jiàn)顶，指数上(shàng)半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本(běn)形成(chéng)本(běn)轮(l辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话ún)调(diào)整标志着(zhe)AI等高位板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成。本次大(dà)幅调整主要还是(shì)因(yīn)为在AI相关板块(kuài)市场情绪(xù)处于极值的情(qíng)况下，叠加(jiā)上述基本面风险因素(sù)逐步(bù)发(fā)酵，市场内生调整需求出现集中(zhōng)释放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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