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蟑螂爬过的地方有细菌吗蟑螂可以彻底消灭吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若(ruò)宇）黄金现货价格本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌(pái)老凤(fèng)祥及潮宏基自去年10月低点以来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄金价(jià)格的持(chí)续攀升，引来(lái)众多投资者的目(mù)光。国泰君安刘越男等人(rén)在4月23日研报(bào)中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹(dàn)性优于预期，根据(jù)行业数据(jù)，1-2月同期高(gāo)基数下(xià)黄金珠宝销售表(biǎo)现(xiàn)亮眼(yǎn)；3月(yuè)后逐(zhú)步进入Q2同期低(dī)基(jī)数，金(jīn)银珠宝类2023年3月(yuè)社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及(jí)黄金(jīn)珠(zhū)宝亮(liàng)眼的逻辑(jí)，刘(liú)越男等人拆(chāi)解，其(qí)一，金价(jià)稳步上(shàng)行(xíng)预期提振(zhèn)长期需(xū)求，存货(huò)增值提振(zhèn)毛利率，C端消费(fèi)者黄(huáng)金投资保(bǎo)值需求及加盟商补货需求(qiú)有(yǒu)望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补(bǔ)，同店开店有望匹配释放，长(zhǎng)三角(jiǎo)地区(qū)表现尤(yóu)其值得期待；其(qí)三，古法(fǎ)金中流砥柱，金镶钻打开利润弹(dàn)性(xìng)。

　　关(guān)于(yú)黄金珠宝板块行(xíng)情的可持续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在5月5日研报中(zhōng)分析，从国(guó)际金价(jià)来(lái)看，全球地缘政治(zhì)的不确定性、美(měi)国经济衰退的不(bù)确定(dìng)性(xìng)等因(yīn)素均有望对金价形成长期支撑。从国内消(xiāo)费复苏的节奏来看(kàn)，预计今年三四季度婚庆(qìng)旺季将(jiāng)持续(xù)释放消费需求(qiú)。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，龙头(tóu)公司有(yǒu)望凭(píng)借(jiè)精准的(de)产品定(dìng)位(wèi)，创新性的产品设计，以及积极的渠道扩张策(cè)略下，持(chí)续提升市场占有率，平稳兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块(kuài)估值基(jī)本处于历史(shǐ)中枢水(shuǐ)平(píng)，仍具有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中(zhōng)国银(yín)河(hé)证券研究院甄唯(wéi)萱在研报(bào)中(zhōng)指出，预(yù)期国内金银珠宝市(shì)场规模未来(lái)将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复合增(zēng)长率(lǜ)约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝(bǎo)的市场规模(mó)增长速度(dù)更快，年(nián)复合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测，中国金(jīn)银珠宝行业中(zhōng)黄金(jīn)市(shì)场的增(zēng)速最(zuì)快，2018-2021年间的复(fù)合(hé)增长率(lǜ)为5.9％，预计未(wèi)来5年也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业(yè)的(de)产(chǎn)业链来看，主要(yào)包括上游黄金、钻石(shí)等原材料(liào)供应，中游的制造(zào)设计(jì)及(jí)下游的终端零售环节，其中下(xià)游(yóu)环节(jié)的附(fù)加值(zhí)较高，盈利能力较强。

　　国(guó)信(xìn)证券研报中指出，下游零售环节同样拥有较高的(de)毛利率水平，黄金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石(shí)镶(xiāng)嵌类可(kě)达到60％左右的高毛利率水平，产业蟑螂爬过的地方有细菌吗蟑螂可以彻底消灭吗链(liàn)附加值高(gāo)，相关企业通过强势的渠(qú)道(dào)建设以(yǐ)提高市(shì)场份额，可(kě)以获得更加(jiā)优(yōu)化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局的(de)角度来看(kàn)，截至2022年，中国金(jīn)银珠(zhū)宝行业市占率(lǜ)前十的集团中，除了瑞士历峰(fēng)集团、路易·威登(dēng)集(jí)团外(wài)其余8个均为国产品牌(pái)集(jí)团。中国金(jīn)银(yín)珠宝行业头部公司周大福、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的市占(zhàn)率(lǜ)分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业(yè)内(nèi)的(de)CR10不断(duàn)提(tí)升，于(yú)2021年超过了30％。