推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释p>

　　射频芯片领域(yù)面临变局(jú)，下游市场增速放(fàng)缓叠加进入竞(jìng)争红海，海(hǎi)外巨头已开始寻求业(yè)务转型(xíng)。

　　今日(rì)，射(shè)频芯片(piàn)厂商慧智微正式(shì)在科创(chuàng)板上市。公司(sī)股价开(kāi)盘破发(fā)，跌9.75％。截至收盘，慧智微报(bào)19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总(zǒng)市值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智微在一(yī)级市(shì)场受到(dào)资本热捧。据公司上市文(wén)件，慧(huì)智微于2018年末开始进入融资快车道，先(xiān)后(hòu)引入(rù)了华兴资本、元禾璞华、大基(jī)金二期、红(hóng)杉中国(guó)、IDG资(zī)本、光(guāng)速中(zhōng)国以及金沙江创投等一系列外部机(jī)构股(gǔ)东。截至上市前，大基金二(èr)期、广(guǎng)发(fā)信德以(yǐ)及金沙江创(chuàng)投为持(chí)股达5％以上的外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与(yǔ)慧智(zhì)微(wēi)产品结构相似推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释的唯捷创芯，上市首日也走出了破发的行情，该(gāi)公司股价于(yú)去年下半(bàn)年触底回升，但截(jié)至今日收盘股(gǔ)价(jià)仍略低于发行价。

　　二级市场遇冷背后，是射频领域正面临(lín)变局。目前，正射频需求走向疲(pí)软。Yole数据(jù)显示，由于(yú)智能手机增速放缓以及5G普及(jí)潜力有限(xiàn)等因素影响，预(yù)计到2028年射频前端市(shì)场(chǎng)年复合增(zēng)长(zhǎng)率约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多(duō)家(jiā)全(quán)球射(shè)频芯片巨头，近(jìn)年(nián)来也在响应市(shì)场(chǎng)变(biàn)化谋求射频芯片业务以外的转型。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到，当(dāng)前，射频领域(yù)仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司正排(pái)队IPO。

　　▌引入大(dà)基金(jīn)二期等多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成立于(yú)2011年，主营(yíng)业务为(wèi)射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片及模组的(de)研发、设(shè)计和销(xiāo)售，下游(yóu)应用领域主要(yào)包括(kuò)智(zhì)能手机以及物联网，客户包(bāo)括三星、OPPO等(děng)智能手机品牌，闻泰科技等(děng)移动(dòng)终端(duān)设备ODM厂商，以及移远通信等(děng)无线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公(gōng)司分(fēn)别实(shí)现(xiàn)营业收入2.07亿元、5.14亿(yì)元以及(jí)3.57亿元；公司当前(qián)仍处于亏损状态，净亏损额分(fēn)别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的(de)原因，慧智微在招股文(wén)件中称，是由于持续进行(xíng)高额研发投入；下(xià)游(yóu)客户集(jí)中且具(jù)有产品验证周期，尚(shàng)未形成规模效应(yīng)；市场竞争激烈，叠加下游去库存周期影响，公司产(chǎn)品毛利空(kōng)间受挤压。

　　研发投(tóu)入方面，近三年的总(zǒng)额分别(bié)为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿元，占营(yíng)收(shōu)比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年公司的综(zōng)合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同行业头部卓胜微50％左右的(de)毛利率(lǜ)水平，也不及和慧智微产品结(jié)构(gòu)更(gèng)接近的唯捷创芯，后(hòu)者毛利率为30％上下。

　　在(zài)自身造血能力不足，但仍要抓紧扩大规(guī)模的(de)情况下，慧智微开启(qǐ)了对外融(róng)资之路。公开信(xìn)息显示，公司(sī)于2018年末开始(shǐ)进入(rù)融资快车道，尤其(qí)是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成了三轮融资，众多知(zhī)名(míng)资方，包括大基金(jīn)二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一阶(jiē)段(duàn)对慧智微进入了慧智微的股东序列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金二期、广发信(xìn)德以及金沙江创投为持股达5％以上(shàng)的外部(bù)机构股东，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显示，从当前的股价情况看，大基金二期在投资(zī)慧智微的(de)近(jìn)两年(nián)时间里，实现(xiàn)了近2.5倍的账(zhàng)面回报，而较大基金二期晚3个月进(jìn)入、并在后一轮持续加注的红杉中国(guó)，平(píng)均持股成本增至13.78元/股，当前(qián)实现(xiàn)账面回报(bào)1.38倍(bèi)。

　　▌射(shè)频芯片领域面(miàn)临(lín)变局

　　慧智微招(zhāo)股书显示，公司目前有超过接(jiē)近67％的(de)收(shōu)入来自于手机领(lǐng)域。当前，智能手机出货量的大幅下降，已(yǐ)经对慧智微的业绩造成了冲击，而市场对(duì)智能手机未来增速(sù)持续放缓的预(yù)期(qī)，也让资本市场对包括慧智微在内(nèi)的射(shè)频芯片(piàn)厂商(shāng)做(zuò)出(chū)了重(zhòng)新思考。

　　根据(jù)Yole的数据，2021年射频前端的市场为190亿(yì)美(měi)元以上(shàng)，2022年由于(yú)手(shǒu)机市场的下滑，射频前端(duān)市(shì)场规(guī)模与2021年的市场相差无几(jǐ)。而(ér)接下来，由(yóu)于智能(néng)手(shǒu)机的温和增长(zhǎng)以及5G普(pǔ)及的潜力有(yǒu)限，预计到2028年射频前端的市场年(nián)复合增长(zhǎng)率约为5.8％，将(jiāng)达(dá)到269亿美元。

　　与慧智微有着相(xiāng)似产(chǎn)品结构，同样在(zài)IPO前获豪华股(gǔ)东(dōng)突击入股的射频龙(lóng)头唯捷创芯，在去年(nián)4月科(kē)创板上市时，也遭遇了破(pò)发的行情，上市首日跌36％。尽管(guǎn)在(zài)去年10月(yuè)跌至(zhì)30元(yuán)每(měi)股的价(jià)格(gé)后止跌回升，但截至今日收盘，唯(wéi)捷创芯股价仍低于66.6推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领域的巨头厂商都在谋求转型，拓展射(shè)频以外的业(yè)务(wù)领域。以Qorvo为(wèi)例(lì)，除了(le)原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下(xià)游触角延伸至汽车、物联(lián)网(wǎng)、电源等(děng)领域。

　　国(guó)内方面，射频领域正呈现出一片红海(hǎi)的竞争格局，由于入局者(zhě)众，且(qiě)产品仍集中在中低端市场，各射频芯片厂商只能再卷价格，进一(yī)步压低了自身的利润空间。

　　射(shè)频(pín)厂商三伍微电子创始人钟林此前(qián)曾表示，国(guó)产射频前端(duān)芯片杀价(jià)已经无底线，而(ér)预计(jì)未(wèi)来(lái)每个射(shè)频细(xì)分赛道还(hái)会(huì)有(yǒu)更多竞争者进入，往后三年射频芯片厂商将面(miàn)临更大(dà)的生存和竞争压(yā)力。

　　目前，一(yī)级市场(chǎng)对(duì)射(shè)频芯片(piàn)厂商的关注亦有所(suǒ)下降(jiàng)，截至目(mù)前，今年共(gòng)有9家射频芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商宣布完成(chéng)融资(zī)，而在2021年上半年，这个数据是(shì)近50家，且投资机构涵盖了投资机构涵(hán)盖了中金资本、红杉(shān)资本中(zhōng)国、小(xiǎo)米长江产业基金、深创投等知名机构。

　　当前(qián)，射(shè)频(pín)领(lǐng)域仍有飞骧科技(jì)、康希通信等公司(sī)正排队IPO。

　　慧智微在(zài)招股书中表示，本次(cì)IPO募得资金将用于芯片测设中心建设、总部(bù)基地及上海和广州(zhōu)研发中心建(jiàn)设以及(jí)补充流动资金。具(jù)体战(zhàn)略规划(huà)方面，其表示将巩固在5G射频前端领域取得的市场地位，增加头部客户的市场(chǎng)份额；技术(shù)上跟进射频前(qián)端技(jì)术迭代(dài)，优(yōu)化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大对上游滤波器(qì)、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛(kǎn)的产(chǎn)品(pǐn)系列。

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