AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆(bào)的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布(bù)试(shì)水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值派(pài)，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于(yú)短期人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人(rén)关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思季报(bào)中明(míng)确(què)写道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的(de)法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时(shí)，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确(què)表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联网平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示(shì)其本质(zhì)是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于(yú)产(chǎn)业(yè)的(de)早期(qī)，但是(shì)我们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识(shí)到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值(zhí)都到了(le)历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开(kāi)始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等(děng)，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将通过百度(dù)智能云接入(rù)文心(xīn)一(yī)言能力(lì)，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是(织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思shì)受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的(de)看好港股的(de)机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的(de)机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人工(gōng)智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时基本处于估(gū)值、机(jī)构(gòu)持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上(shàng)的景(jǐng)气周期(qī)，也(yě)是为(wèi)数不多处(chù)于(yú)成长前期、对标国际(jì)也还(hái)有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的(de)产业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技板块内会持续(xù)有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和可再生(shēng)能(néng)源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的(de)基石。在(zài)当(dāng)下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的(de)产(chǎn)业机会(huì)将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金(jīn)维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现了(le)对人工智能相关产业(yè)链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生(shēng)活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对(duì)未来2年(nián)数字(zì)经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数(shù)据成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的(de)行(xíng)业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在(zài)一季度继续(xù)调整了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业(yè)、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重点布(bù)局了人工(gōng)智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重视，但一季(jì)度(dù)并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了(le)极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大受益于(yú)这(zhè)一技术(shù)的应用和(hé)普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域(yù)的(de)研(yán)究和投资(zī)织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提到了(le)对AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板(bǎn)块的(de)布局(jú)。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安全(quán)自主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注(zhù)意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非理性行(xíng)为，就如(rú)同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而(ér)应该加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素(sù)革(gé)命，或许我们(men)已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资(zī)者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热(rè)的行情面前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音说(shuō)这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和(hé)后来(lái)的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在(zài)产(chǎn)业链不(bù)同环节之(zhī)间(jiān)将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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