衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济(jì)分析(xī)局(jú)公布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为(wèi)1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的(de)是(shì)，疫情爆发之前(qián)的10年(nián)里(lǐ)，美国每年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费(fèi)者(zhě)支(zhī)出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)、州和(hé)地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要(yào)原因(yīn)是私人(rén)库存(cún)投资(zī)回落以及(jí)非住宅固(gù)定投(tóu)资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续(xù)第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度(dù)关注的(de)通胀指标——美国(guó)个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部(bù)发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反(fǎn)了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)向海上监(jiān)视和救援(yuán)中心发送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐(zhú)舰的(de)拦截行(xíng)动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自动全球定(dìng)位发送(sòng)系统被关闭并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当(dāng)局的(de)许可下，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了该船(chuán)只，并(bìng)将(jiāng)其(qí)运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在(zài)阿(ā)曼湾(wān)扣押纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌了(le)一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国(guó)海(hǎi)军(jūn)驻巴(bā)林的第(dì)五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯(sī)基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方是泽连斯(sī)基(jī)，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的(de)一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东(dōng)时间(jiān)4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认(rèn)存(cún)在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了(le)一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次(cì)友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的(de)信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视(shì)频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发(fā)言(yán)人(rén)还说，通话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的电话接触(chù)到(dào)鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致(zhì)美联储的安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通(tōng)常受到投资者和商界人士(shì)的密切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一(yī)次成功骗取(qǔ)国外政客(kè)和他们通话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话(huà)视频公之于众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总统波罗申科和(hé)德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日(rì)晚间(jiān)，国(guó)际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受期(qī)货日报(bào)记者采访时表示(shì)，昨(zuó)天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为(wèi)超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究(jiū)中心负(fù)责(zé)人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输(shū)成本(běn)下降(jiàng)，让内外(wài)盘价差(chà)有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面是当(dāng)前(qián)国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场宏(hóng)观(guān)风险具有很大(dà)不确(què)定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投资者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也使得(dé)内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉(sù)记者，美(měi)国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国(guó)债(zhài)务压力及(jí)经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大压力，从(cóng)而推动本周油(yóu)价油价下(xià)跌。而原油作(zuò)为金(jīn)融属(shǔ)性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危机(jī)出(chū)现暴(bào)跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的(de)下(xià)跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会(huì)议的临近，美(měi)国第一共和银行的财(cái)报和股价表(biǎo)现(xiàn)或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本(běn)月(yuè)降(jiàng)至去年(nián)7月(yuè)以来的(de)最低水平，市(shì)场(chǎng)对于(yú)美(měi)联储加息和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未(wèi)来(lái)一段(duàn)时间内仍(réng)将不时困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议(yì)将再迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关注美联(lián)储利率政策的(de)变化，宏观层(céng)面的不确定性成(chéng)为影(yǐng)响整个金(jīn)融市场的主要(yào)因素，这是投资者需(xū)要注意(yì)的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加息(xī)决(jué)议，市场对美(měi)联储(chǔ)加息(xī)25个BP的(de)概(gài)率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币(bì)政策(cè)会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计(jì)欧(ōu)洲央行和(hé)英国央(yāng)行也将(jiāng)维持加息(xī)政(zhèng)策，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经济(jì)衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看原油市场基(jī)本面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供需(xū)局(jú)势(shì)并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑(jí)不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原油(yóu)活(huó)跃钻井(jǐng)平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来(lái)越难(nán)以持(chí)续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外在(zài)5月美(měi)联储(chǔ)加息(xī)后(hòu)，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入(rù)对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的情况下(xià)，底部支撑力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美(měi)国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来(lái)，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告(gào)显示(shì)原油(yóu)超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今年(nián)年内剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原(yuán)油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然全(quán)球经济面临衰退(tuì)风险及(jí)欧美市场需(xū)求疲(pí)弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当前油价(jià)处(chù)在宏观(guān)利空(kōng)与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对(duì)峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致相关(guān)性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥(lì)青分别纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近(jìn)期(qī)高、低硫燃(rán)料油的下(xià)挫主要还是受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料(liào)油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季(jì)的(de)临(lín)近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历(lì)史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一(yī)部分中东出口(kǒu)的下(xià)滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的(de)船(chuán)燃加(jiā)注(zhù)活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂(chǎng)计划(huà)外检修导致部(bù)分船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较(jiào)慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所(suǒ)推后，对(duì)于(yú)亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势或(huò)较原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原油系(xì)品种波(bō)动将主要受到(dào)原油价格的影响，不(bù)过基本面差异还是会让各(gè)品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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