今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标志(zhì)着美国再度(dù)陷入债务(wù)违约(yuē)的风险(xiǎn)之(zhī)中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对(duì)全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务(wù)违约风(fēng)险、两(liǎng)党就提高(gāo)债务上限进行(xíng)争斗(dòu)，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发(fā)这一危机的根本——美国债务和(hé)债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大？美(měi)国又为何要(yào)人(rén)为(wèi)地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分时期都处于财政赤(chì)字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内(nèi)都高于其财政(zhèng)收入。因此，美(měi)国政府举债成(chéng)了(le)惯例(lì)，而政府(fǔ)债(zhài)务规模(mó)也一直随着(zhe)政府赤字(zì)的(de)规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务规模(mó)更是大幅增长。这一方面(miàn)是由(yóu)于(yú)新冠(guān)疫(yì)情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美国政府背(bèi)负了庞大支出压力，另(lìng)一(yī)方面，还因为美(měi)国人口老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不(bù)断上升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的大规模基建政策导(dǎo)致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字(zì)规模(mó)近年来(lái)如(rú)滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩大，债(zhài)务规模也(yě)就因(yīn)此不断(duàn)攀升，在(zài)近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务(wù)上限(xiàn)也(yě)就不足(zú)为奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪(jì)初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明(míng)确的“债务(wù)上限”，那时候(hòu)只要(yào)白宫要(yào)发债(zhài)借钱，美(měi)国国会(huì)基(jī)本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得(dé)美国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务规模(mó)越来越(yuè)大，引(yǐn)发部分美(měi)国议员提出(chū)的(de)反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员是(shì)为(wèi)了(le)反对(duì)美国(guó)参(cān)战），美国(guó)国会便通过(guò)《第二自(zì)由(yóu)债券法案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以此来(lái)限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世界大战，美国(guó)国会通(tōng)过(guò)《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实(shí)质上正式确立(lì)了对美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务总额的(de)限制。随(suí)后，美(měi)国(guó)国会又对其进行了(le)修(xiū)订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金额(é)。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为了国会(huì)的(de)惯例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债务上(shàng)限总共提(tí)高了(le)100多次(cì)。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中共(gòng)和党(dǎng)总统执(zhí)政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务(wù)上(shàng)限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴(bā)马任期内(nèi)，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债(zhài)务上(shàng)限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国政府的支出(chū)限制，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债(zhài)务(wù)上限”是美国国会为联邦政府设(shè)定的举债的最高(gāo)额度(dù)，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财(cái)政部借款(kuǎn)授权用尽，除(chú)非国会调高债(zhài)务上限，否则(zé)白宫(gōng)无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑(huò)，美国政府为(wèi)什么要(yào)“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对(duì)美国(guó)政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同时对其美国政府(fǔ)的(de)债(zhài)务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级(jí)大国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果(guǒ)美国政府开支无(wú)度、过度(dù)举债，将(jiāng)会(huì)导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么(me)其债权信用将受到(dào)损害，原有债权(quán)人权益也(yě)会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的(de)偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地(dì)位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当(dāng)于是美方对债权人的(de)一(yī)种信用宣示。

　　中国和(hé)日(rì)本(běn)是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什(shén)么(me)这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频频(pín)上调的美国(guó)债务上限(xiàn)，为什么(me)在(zài)现(xiàn)在会陷入(rù)无法上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高(gāo)美国债务上限(xiàn)，往往需要美(měi)国国会两(liǎng)院的通过。在(zài)此前的历史中，提高债务(wù)上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数时候类似于(yú)一个“走过场(chǎng)”的周期性(xìng)任务，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派(pài)分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政(zhèng)治(zhì)武器(qì)，被在野(yě)党用作了(le)与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占据两(liǎng)院(yuàn)多(duō)数(shù)席位(wèi)的分裂(liè)背(bèi)景下(xià)，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参(cān)议院多数，而共和党占(zhàn)据众(zhòng)议院多数。拜登要想提(tí)高(gāo)债务上限，就需要和(hé)国(guó)会共(gòng)和党人达(dá)成一致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试图利用(yòng)债务上限的(de)最后期限，向拜(bài)登总统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无(wú)条件提高(gāo)债务上限(xiàn)，这(zhè)就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时(shí)间(jiān)周二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导人会面(miàn)，讨论提(tí)高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜登(dēng)已(yǐ)经(jīng)计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰(fēng)会，并(bìng)将在周(zhōu)末访问(wèn)巴布(bù)亚(yà)新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜(bài)登和(hé)两党领袖谈(tán)判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也(yě)曾上(shàng)演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈(tán)判最后(hòu)一刻，才(cái)就(jiù)债务上(shàng)限达(dá)成(chéng)协议(yì)，勉强避免了一场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时(shí)，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引发了(le)全(quán)球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次(cì)下(xià)调美国(guó)的(de)主权信用(yòng)评级。这使得美(měi)国面临更高(gāo)的借贷(dài)成本——美国第二(èr)年(nián)的借贷(dài)成本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在之后数年继续(xù)上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中的(de)一些(xiē)成本削(xuē)减措施(shī)。

　　对(duì)一些经济(jì)学家(jiā)来说，上述的市场动(dòng)荡(dàng)也(yě)只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财政支(zhī)出(chū)削减意味着美国多(duō)年(nián)的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严(yán)重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席经济(jì)学(xué)家乔希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些(xiē)削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只是(shì)让复苏持(chí)续的时间远远超(chāo)过了(le)应有的(de)时(name是什么意思 name是姓还是名shí)间……在接(jiē)下来的六七年里，美(měi)国政府没有提供真(zhēn)正有(yǒu)价值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的(de)翻版(bǎn)：美国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济(jì)也正(zhèng)处于类似的衰(shuāi)退环(huán)境之中(zhōng)。即(jí)便美国两党能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在(zài)最后(hòu)关头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也(yě)将再次重演。

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