衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济(jì)分析(xī)局(jú)公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费(fèi)者支(zhī)出、出口、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地方(fāng)政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口、私人库存投资和(hé)住(zhù)宅固定投资。经济(jì)分(fēn)析局表示(shì)，一季度(dù)GDP增速(sù)较去年(nián)第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人(rén)库存投资回落以及(jí)非(fēi)住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资(zī)连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖(tuō)累项是私人(rén)库(kù)存(cún)的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的(de)通胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发(fā)表声明称，扣(kòu)押了一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于(yú)一艘不(bù)明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军(jūn)立(lì)即开始拦(lán)截并识(shí)别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的自(zì)动全球定(dìng)位发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于(yú)美国(guó)，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美(měi)方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美(měi)国海军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝(pù)光的视(shì)频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电(diàn)视台新近发布的视频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景到俄(é)罗(luó)斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人(rén)美东时间4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发(fā)生在今年(nián)1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加(jiā)了一次(cì)谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在这(zhè)个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言(yán)人(rén)还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论(lùn)看(kàn)似四(sì)平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶作剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧(yōu)主要(yào)是基(jī)于美(měi)联储作为(wèi)主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士(shì)的密切关注，有时会引发股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员同他人(rén)的私下会(huì)面时常引发争议，因为外(wài)界(jiè)认为，联储官员(yuán)的言(yán)论可能让(ràng)在(zài)场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍(bào)威尔上(shàng)当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且(qiě)通常(cháng)将将通话视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频(pín)，两人(rén)曾(céng)假扮乌(wū)克(kè)兰(lán)前总统波罗申科和德(dé)国前总理默(mò)克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货(huò)。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他(tā)们还曾假冒(mào)泽(zé)连(lián)斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际(jì)油价(jià)出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布(bù)伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在接受期(qī)货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚(wǎn)外(wài)盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或(huò)为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于(yú)近期油轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很大不(bù)确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资(zī)者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行(xíng)业(yè)危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债(zhài)务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大压(yā)力(lì)，从而推动本(běn)周油价油价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾(céng)因胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次升温继续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下跌(diē)带有明显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也(yě)表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪(xù)导致(zhì)油价再度(dù)承压。随着(zhe)美联储加息会议的临(lín)近，美国第一(yī)共(gòng)和银行的财报和(hé)股价表现或显示银(yín)行(xíng)业危机仍未结(jié)束(shù)，叠(dié)加欧美(měi)经济(jì)数据表现仍(réng)然欠佳，美(měi)国消费者信心本月(yuè)降至去年(nián)7月(yuè)以来(lái)的最低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导原油市(shì)场走势(shì)的(de)宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安(ān)看来，目前(qián)来(lái)看，美国银行业危机风险在未来(lái)一段时间(jiān)内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美(měi)联(lián)储议息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息(xī)窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者(zhě)也高(gāo)度关(guān)注美联(lián)储利率政策(cè)的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不确定性成(chéng)为影响整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息(xī)决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对(duì)于后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基(jī)于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英国央行也将维(wéi)持加息政(zhèng)策(cè)，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需(xū)求下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来看(kàn)原油市场基(jī)本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的(de)五(wǔ)一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出行旺季(jì)预(yù)计对于(yú)需(xū)求(qiú)会有一定(dìng)支撑，预(yù)计近(jìn)期(qī)国际油(yóu)价(jià)仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超(chāo)也表(biǎo)示，后市(shì)原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区(qū)的(de)油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原(yuán)油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台(tái)已经连续半年(nián)维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的(de)产量(liàng)将越(yuè)来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场将转入(rù)对供应面的(de)减(jiǎn)产(chǎn)逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下区(qū)间(jiān)将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美国产量的下滑将有助(zhù)于(yú)油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示原油超预(yù)期降库，且(qiě)美国汽(qì)油需(xū)求(qiú)较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然(rán)全球经(jīng)济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前(qián)油(yóu)价处(chù)在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来看(kàn)油价(jià)或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本下(xià)降导致相关性较强的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料(liào)油(yóu)的下挫(cuò)主要还是受到(dào)油价影响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)整体供(gōng)应持续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面(miàn)，随(suí)着(zhe)发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡的高硫(liú)燃(rán)料油降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分(fēn)船(chuán)货延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低(dī)硫(liú)需求端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市走(zǒu)势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波(bō)动将(jiāng)主要(yào)受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油。

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