中国金融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年(nián)过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年(nián)报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时(shí)间(jiān)不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下(xià)降，外(wài)资(zī)控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈(chéng)现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收(shōu)、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业(yè)的第(dì)三(sān)个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作(zuò)取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户(hù)开发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国(guó)时间最早的(de)一(yī)批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股(gǔ)权(quán)管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务(wù)模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核(hé)心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者(zhě)提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部(bù)门(mén)为在岸(àn)客户(hù)提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类(lèi)选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资银(yín)行股东(dōng)背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客户综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司(反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系sī)财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生(shēng)命周期(qī)财(cái)富管理(lǐ)的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方(fāng)案(àn)和(hé)财富规划(huà)方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市(shì)，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外(wài)商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席(xí)易会(huì)满等(děng)先后(hòu)在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来(lái)华(huá)展业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融(róng)机(jī)构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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