编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募(mù)基(jī)金披露落幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑(bēi)式突(tū)破带火了(le)科技(jì)一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能(néng)源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了(le)药(yào)明康德和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为(wèi)年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的(de)股票里寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金(jīn)一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配(pèi)，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯(xùn)外(wài)全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的(de)一幕也出(chū)现在(zài)他管理的易方达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示(shì)，仅是(shì)前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持(chí)了(le)另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了(le)上一季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的(de)配置，降低(dī)了金融等行(xíng)业的配置。个(gè)股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍(píng)合(hé)管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能是想利用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就(jiù)是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最看好餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等(děng)供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美(měi)以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依(yī)然(rán)是他的最爱，不(bù)过他对(duì)于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了(le)创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他(tā)用金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮(liàng)眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本(běn)源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三(sān)方医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服(fú)务商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的(de)6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明(míng)远在(zài)管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩(jì)快(kuài)报来(lái)看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的(de)全面梳(shū)理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的(de)重仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投(tóu)资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显示，早(zǎo)在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而(ér)他(tā)在(zài)管(guǎn)的(de)7只基(jī)金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新(xīn)的基金一(yī)季报(bào)显示(shì)，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票(piào)依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的年初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了(le)新能源类似(shì)2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长的生命周期(qī)，不(bù)少细分板块还(hái)能维持较长时(shí)间的高(gāo)速(sù)增长，而经过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司(sī)一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部(bù)超过了10％，以他的(de)代表作之一的广(guǎng)发(fā)小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季(jì)报表明他(tā)的重仓行业(yè)配置(zhì)思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是(shì)整体新能源的地位似乎(hū)进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从(cóng)第(dì)六(liù)升至第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来(lái)统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上一季(jì)度保持(chí)一(yī)致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较优(yōu)势(shì)的高端(duān)制造(zào)产业链布局(jú)。我们对重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理，而他的(de)业(yè)绩特(tè)别从去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个(gè)月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不纳(nà)入统计(jì)外，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年(nián)持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是微调(diào)了一(yī)个席位，而新(xīn)调(diào)进(jìn)来(lái)的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的(de)中(zhōng)字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时也谈到了(le)今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的(de)投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估(gū)值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出(chū)了前一(yī)季的(de)前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望国内企业能(néng)在不远的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基(jī)金(jīn)经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募(mù)状元，目(mù)前(qián)其(qí)担任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一(yī)年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的(de)表现(xiàn)来(lái)看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中国(guó)移(yí)动，与它(tā)们携手进入的(de)还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这样的调(diào)整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历只中字头外(wài)，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合(hé)理(lǐ)或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的(de)预期下，我们较为(wèi)看好今年(nián)的权益市场，特(tè)别是前期调整较(jiào)为(wèi)充分(fēn)，估值较为低(dī)估的多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速(sù)拉升，截至本周四(sì)的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他(tā)的成名作(zuò)银河(hé)创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河(hé)和美生活(huó)还(hái)有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的均是第一(yī)季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国(guó)软件(jiàn)等(děng)明(míng)显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金合(hé)同(tóng)的(de)配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经济(jì)和新(xīn)的(de)信息技术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显示(shì)，年(nián)内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的八个(gè)席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重仓(cāng)标的(de)年内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年(nián)内涨幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金合(hé)同主题范围内(nèi)的科技(jì)创新和受(shòu)益于国民(mín)经(jīng)济持续(xù)增长的消(xiāo)费及原材(cái)料(liào)放在前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并(bìng)成名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创新迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末的(de)兆(zhào)易创新(xīn)。但(dàn)就(jiù)是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金(jīn)山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器(qì)视觉和医(yī)疗器(qì)械(xiè)行业的(de)部分个(gè)股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到(dào)明星基金经(jīng)理们的(de)追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在上一季度没有单一(yī)标的持仓(cāng)比例超限后，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们(men)分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技(jì)术(shù)和安徽合力(lì)，虽然(rán)去年下半年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅(jǐn)次于房地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增(zēng)加(jiā)了(le)工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业(yè)的(de)配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置集中在优质房(fáng)地(dì)产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制(zhì)造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星基(jī)金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产(chǎn)品数达(dá)到了(le)6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到(dào)一季度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十大重仓中的(de)半(bàn)边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半年(nián)或明年(nián)，消费电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽(qì)车产业链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可(kě)能对(duì)收入利(lì)润拉(lā)动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素(sù)显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或(huò)是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的(de)输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题的基金经理。定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际上一(yī)季(jì)度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分(fēn)来(lái)看，明(míng)显中航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基(jī)金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦微电和(hé)西(xī)部超导替(tì)代了前(qián)者中的钢研高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)和高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性的航空发动机(jī)赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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