用友(yǒu)网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏(kuīch2是什么基团，chch3ch3是什么基团)损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净(jìng)利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来(lái)公司股价持续(xù)大跌(diē)。

　　这(zhè)与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同(tóng)步大增、股价大涨(zhǎng)的(de)同向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价为(wèi)21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来(lái)单季(jì)最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网络(luò)4月28日(rì)晚间(jiān)发(fā)布2023年第一季度(dù)报(bào)告，一季(jì)度实(shí)现营业收入(rù)14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的(de)净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史(shǐ)最高(gāo)点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价(jià)就总体上呈(chéng)下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套(tào)

　　在(zài)2022年股(gǔ)价(jià)大(dà)跌前，用(yòng)友网(wǎng)络在股(gǔ)价相对(duì)高点进行了(le)定增融(róng)资。此次定增吸(xī)引了不少机构参(cān)与，包(bāo)括(kuò)高(gāo)毅(yì)、葛卫东等(děng)知名机构(gòu)和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增(zēng)结果，增(zēng)发(fā)数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募资约53亿元(yuán)。当时(shí)，在定增(zēng)市(shì)场颇为(wèi)活跃的私募(mù)大佬葛卫(wèi)东，也参与了(le)定增，投入资金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在定增结束(shù)之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净(jìng)利(lì)润(rùn)为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的(de)2022年(nián)各(gè)季度业绩(jì)更是连续爆(bào)雷：一(yī)季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅(fú)近六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末(mò)退出前十大股(gǔ)东(dōng)，在(zài)此期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万(wàn)股(gǔ)。其定(dìng)增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶(jiē)段道阻且(qiě)长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的(de)信息(xī)化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是(shì)构(gòu)建(ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团jiàn)和运营全(quán)球领先(xiān)的企业(yè)云(yún)服务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式发布(bù)了完(wán)全(quán)基于互联网架(jià)构的企业互联网开发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人力云等云产品得(dé)到逐步发展，各领(lǐng)域(yù)云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云(yún)”面(miàn)世、云(yún)平(píng)台及领域服务快速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段的统一底(dǐ)座和(hé)服务融(róng)合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友(yǒu)云进入(rù)新的(de)发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看(kàn)，用友网(wǎng)络云服务转(zhuǎn)型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业(yè)务实现(xiàn)收入63.53亿(yì)元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已(yǐ)成为(wèi)公司(sī)主要收入(rù)来源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来(lái)看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝(pù)出华(huá)为将在(zài)4月(yuè)启用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会面(miàn)向(xiàng)外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市场对(duì)用友(yǒu)在高端ERP软件(jiàn)市场(chǎng)竞争力信心的严(yán)重不足，也反应了其在高端(duān)市场的(de)进展不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且(qiě)增幅远高于(yú)营收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第(dì)二阶段(duàn)，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅(fú)下跌，股价(jià)也因(yīn)此大跌(diē)，公司(sī)市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网(wǎng)络(luò)董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友(yǒu)的ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团市值还是有很大的提升空间。但从目前(qián)的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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