财(cái)联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从(cóng)业内获悉，近(jìn)期(qī)监管部门正(zhèng)陆续(xù)召集相(xiāng)关保险公司开会，主要内(nèi)容是进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局p>

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日(rì)监管部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司(sī)开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名(míng)义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调(diào)研会(huì)的后(hòu)续(xù)。3月21日财联(lián)社记(jì)者曾报道(dào)，为引导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债成(chéng)本，加强(qiáng)行业负债质量管(guǎn)理，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保险公司开(kāi)展调研。将重点调研(yán)普通险预定利率分布(bù)、闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局分红险(xiǎn)预定利率和分红(hóng)水平等公(gōng)司(sī)负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)对(duì)公司和行(xíng)业的影响，包括对新产品定价(jià)、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会(huì)的(de)保险公司有太保寿(shòu)险、工银(yín)安(ān)盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保(bǎo)险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参(cān)会的(de)一(yī)位(wèi)总精算师表示，各(gè)险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共(gòng)识，有公司建议(yì)分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普(pǔ)通(tōng)型长期年金的责任准备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再(zài)动(dòng)态调整。具体的调整方案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士(shì)对(duì)财联社记者表示：“闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内(nèi)人士对财联社(shè)记(jì)者表示，此(cǐ)次(cì)主要涉及(jí)新开发产品的(de)定价利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳步(bù)提升，其他资产以(yǐ)非标(biāo)资产(chǎn)为(wèi)主、投资比例(lì)持续回落(luò)，股票和基金投(tóu)资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利(lì)率中枢(shū)下行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收(shōu)类资产配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同时，权益市(shì)场波动率较大、对投资收(shōu)益率影响较(jiào)大。近年监管(guǎn)按产品类(lèi)型调整评估利率、防范化(huà)解(jiě)利差(chà)损风险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估(gū)利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非(fēi)银(yín)团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺(cì)激(jī)产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品停售炒(chǎo)作(zuò)难以避免。中期来看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评估利(lì)率下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本身(shēn)保(bǎo)本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估(gū)利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险公司为(wèi)了(le)和(hé)银(yín)行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全(quán)球市场来(lái)看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞(jìng)争力，险企(qǐ)销售大量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行，投资(zī)承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人(rén)寿和(hé)健康(kāng)保险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大(dà)量对利(lì)率敏感的(de)低利(lì)润产品；同时(shí)市场(chǎng)压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表(biǎo)示，参考海(hǎi)外，低利率环(huán)境下，负(fù)债端主要通过调(diào)整寿(shòu)险产(chǎn)品结构、下调预定(dìng)利(lì)率的方式来避免(miǎn)利(lì)差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位(wèi)震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业(yè)面(miàn)临着潜在的(de)利(lì)差损(sǔn)风险、险企(qǐ)利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利(lì)率(lǜ)、分产品调整(zhěng)评估(gū)利率(lǜ)等降低负债端(duān)成本。

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