5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行(xíng)关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最高(gāo)的(de)板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度(dù)提(tí)升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàn杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强g)开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的(de)演绎体现在热门金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上(shàng)的(de)回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他(tā)年份(fèn)均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的(de)市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市(shì)场估(gū)值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去(qù)杠(gāng)杆的(de)背景下，要(yào)么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本(běn)会带来(lái)股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出现持(chí)续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流(liú)动性(xìng)出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打破(pò)预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资(zī)策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车(chē)、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)一线(xiàn)白(bái)马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管(guǎn)理层的杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强政策取向来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的(de)微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次(cì)，改革(gé)和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌格局。

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