用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服务(wù)转型第(dì)二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来(lái)单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同(tóng)步大增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

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　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月(yuè)28日(rì)晚间发布2023年第一季度报告(gào)，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的(de)净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的(de)年(nián)报显(xiǎn)示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最(zuì)高点(diǎn)之后，用友网络连续第三(sān)年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东(d割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思ōng)等投(tóu)资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在(zài)股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了(le)不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫(wèi)东等知(zhī)名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果(guǒ)，增(zēng)发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募(mù)资约(yuē)53亿(yì)元。当时，在定增(zēng)市场颇为(wèi)活跃的(de)私募大佬(lǎo)葛(gé)卫东(dōng)，也参与(yǔ)了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)发布的2021年(nián)业绩(jì)明(míng)显不及市(shì)场预(yù)期(qī)，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度业绩(jì)更是(shì)连续(xù)爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下(xià)，用(yòng)友网络(luò)的股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数(shù)，也从(cóng)2022年一季度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季度末(mò)退出前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数(shù)量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定增投资(zī)也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务转型第二(èr)阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务(wù)软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企业(yè)的信息(xī)化(huà)，现在的3.0阶段(duàn)是服(fú)务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务(wù)业(yè)务，引领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年进入新的战略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运(yùn)营全球领先(xiān)的(de)企业(yè)云(yún)服(fú)务平台。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)正(zhèng)式发(fā)布了完全基于(yú)互联网架构的(de)企业(yè)互(hù)联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云等(děng)云产品得(dé)到逐(zhú)步(bù)发展，各领域(yù)云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶(jiē)段的(de)”用友(yǒu)云(yún)”面(miàn)世、云平(píng)台及领(lǐng)域服务(wù)快速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶段的统一(yī)底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过(guò)6年(nián)的(de)规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发(fā)布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业(yè)务(wù)占比(bǐ)来看，用(yòng)友(yǒu)网络云服务(wù)转型取(qǔ)得了较(jiào)大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服(fú)务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百(bǎi)分点(diǎn)，已成(chéng)为公司主要收入(rù)来(lái)源并继续扩大(dà)收入占比。

　　但(dàn)从高端市场(chǎng)份额来看(kàn)，用友却还是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年中国工业软件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市(shì)占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出(chū)华为将在4月(yuè)启用自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件之后(hòu)，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为(wèi)自用(yòng)，并不(bù)一(yī)定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应(yīng)出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力(lì)信心(xīn)的严重不足，也(yě)反应了(le)其(qí)在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同(tóng)时，净利润也在同时(shí)逐(zhú)年增(zēng)长，且增(zēng)幅远高(gāo)于营收增幅。对应(yīng)到股价上(shàng)，在此期(qī)间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不(bù)前(qián)，净利(lì)润却大幅下跌，股价也(yě)因(yīn)此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友的市(shì)值还(hái)是有(yǒu)很大的提(tí)升空间。但从目前的(de)情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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