衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务(wù)部经(jīng)济分析局公布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情(qíng)爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经(jīng)济(jì)分析(xī)局表示，一(yī)季度(dù)GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度放缓(huǎn)的主要原因是(shì)私人库存投(tóu)资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济(jì)最大的组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续(xù)第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个(gè)季(jì)度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是(shì)私人库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀(zhàng)再次(cì)升温(wēn)。美联(lián)储高度关注(zhù)的通胀指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不(bù)明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发生(shēng)事(shì)故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明(míng)船只的(de)行为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监(jiān)视和(hé)救援中心发送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不(bù)明(míng)船只的自(zì)动全(quán)球定位发送(sòng)系统被关闭并频(pín)繁改变(biàn)航线。在(zài)伊朗司(sī)法当局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该船(chuán)只，并将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台新近(jìn)发(fā)布的视频(pín)显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基(jī)的俄(é)罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对方是(shì)泽连斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通话，称此事(shì)发生(shēng)在(zài)今(jīn)年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了一次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一次友好的谈话(huà)，是我们(men)在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克(kè)兰人(rén)民的(de)背景(jǐng)下进(jìn)行。没(méi)有谈到(dào)敏(mǐn)感和(hé)机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎(hū)经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有关(guān)执法部门，出(chū)于(yú)对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗(piàn)子能通过(guò)恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事(shì)实(shí)可能会导(dǎo)致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论(lùn)通常受到投(tóu)资者(zhě)和商界人士(shì)的密切关注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的(de)私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认(rèn)为，联储(chǔ)官员(yuán)的(de)言论可能(néng)让在场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不止一次成(chéng)功骗取国(guó)外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而(ér)且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就(jiù)是为(wèi)了恶(è)搞西方国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总理默克尔通话(huà)，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接问(wèn)他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们(men)还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现大(dà)幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油价(jià)出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价(jià)则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁在(zài)接(jiē)受期货(huò)日(rì)报记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是(shì)当前国内即(jí)将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期，而目(mù)前(qián)国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回(huí)调之(zhī)际，市(shì)场避(bì)险情绪(xù)高涨，国(guó)内投资者(zhě)担忧情绪更为明孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理显(xiǎn)，也(yě)使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌(diē)幅(fú)超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰(shuāi)退风险可(kě)能(néng)削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作(zuò)为金(jīn)融属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前(qián)3月份就(jiù)曾(céng)因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险再次升温继(jì)续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有明(míng)显的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美(měi)国第一共(gòng)和(hé)银行的财报和股价表(biǎo)现或(huò)显示(shì)银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信(xìn)心本(běn)月降至去年7月以来(lái)的(de)最(zuì)低水平，市场对于美(měi)联储加息(xī)和海(hǎi)外(wài)经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走(zǒu)势的宏观(guān)风(fēng)险何时会(huì)消散？在(zài)杨安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在未来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美(měi)联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成(chéng)为影响整个(gè)金融市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投(tóu)资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决(jué)议，市场对(duì)美(měi)联储加(jiā)息25个(gè)BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储(chǔ)官(guān)员表态偏(piān)鹰，对(duì)于(yú)后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧元区的(de)高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策(cè)，因此市场对于(yú)海外经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分析认为，即(jí)将到(dào)来的五一(yī)长假和美国夏季出(chū)行(xíng)旺(wàng)季预(yù)计(jì)对(duì)于需(xū)求(qiú)会(huì)有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近期国(guó)际(jì)油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带来(lái)极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连(lián)续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续(xù)，后续(xù)的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后(hòu)期(qī)原油(yóu)市(shì)场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间(jiān)将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储备政(zhèng)策难(nán)以(yǐ)改动的情况下，底部支(zhī)撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下(孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理xià)滑将有助于(yú)油价的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预(yù)计(jì)5月油价整体即(jí)将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观(guān)及基(jī)本(běn)面风(fēng)险波(bō)动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示原油超预期(qī)降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油需求较(jiào)上(shàng)期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计(jì)今年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张将是原(yuán)油(yóu)市(shì)场主(zhǔ)基(jī)调，当然全球经(jīng)济面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来的(de)担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油价处(chù)在(zài)宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青等(děng)品种也出(chū)现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到新加坡的(de)高硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消(xiāo)了(le)一部(bù)分中东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端方(fāng)面，中东南(nán)亚公(gōng)用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的(de)船燃(rán)加注活(huó)动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(b孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理iǎo)示(shì)，此前科威特炼(liàn)厂计(jì)划外检修导致(zhì)部(bù)分船货(huò)延期，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原(yuán)定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将延长，但同(tóng)时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计(jì)后市(shì)走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原(yuán)油系(xì)品种波(bō)动将主要受到原油(yóu)价(jià)格的影响，不过(guò)基(jī)本面(miàn)差(chà)异还是会(huì)让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需求(qiú)即将迎(yíng)来(lái)旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料(liào)油。

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