中国金融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外(wài)资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国(gu9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少ó)际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资(zī)股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合(hé)集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两(liǎng)家内资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信(xìn)的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的重大(dà)不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增加及优化(huà)，为(wèi)客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务(wù)核(hé)心(xīn)竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资(zī)者提(tí)供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致(zhì)力(lì)为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客(kè)户及(jí)其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯(xùn)业务(wù)，与4家国(guó)内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化(huà)选择(zé)及多(duō)元(yuán)化(huà)的(de)投(tóu)资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各外资金融机(jī)构加(jiā)速(sù)了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣(zhā)打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资(zī)券(quàn)商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战(zhàn)和机(jī)遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资(zī)机构来华展业(yè)便利度不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了(le)通过与国际金融(róng)机(jī)构直接(jiē)合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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