本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看(kàn)就发现大(dà)都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工产能第三大的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发(fā)展规(guī)划(huà)及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发(fā)展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业(yè)绩(jì)最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模(mó)式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低的那一档，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉(jué)比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是(shì)估(gū)值(zhí)），不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂(tú)布(bù)技术产业(yè)化整(zhěng)体解决方(fāng)案能力的(de)高(gāo)新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布(bù)是继(jì)制备正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料完成(chéng)后的下一道工(gōng)序，是锂电池(chí)生产前段工序的核(hé)心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是(shì)生产过程中很小的(de)一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提(tí)供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等(děng)领(lǐng)域的(de)半导体产品(pǐn)公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户(hù)研发以(yǐ)及大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投入初(chū)期(qī)非(fēi)常(cháng)高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了（资本(běn)支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些灰姑娘作者是安徒生还是格林(xiē)已经规模化完成有利润的(de)公(gōng)司(sī)大得(dé)多，且公司(sī)过于依赖(lài)中芯(xīn)国际，未来(lái)还(hái)有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散(sàn)染料为主，主要灰姑娘作者是安徒生还是格林用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色(sè)和印花(huā)，经分散(sàn)染料(liào)印染加(jiā)工的化(huà)纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来(lái)，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽(qì)车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域的(de)数智化解决方(fāng)案(àn)、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件服(fú)务，汽(qì)车数字(zì)化是趋势，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的增长，公(gōng)司(sī)行业前景不算(suàn)很差(chà)，但公司自身(shēn)技术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车(chē)企营(yíng)销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽(qì)车(chē)行业有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事(shì)电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)及地理信息技术服务。电力(lì)工程技术服务占主营业(yè)务收入(rù)比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工程技术服务(wù)主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨(zī)询公司(sī)，主要是(shì)电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)收(shōu)入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为(wèi)智(zhì)能手(shǒu)机、物(wù)联网等领(lǐ灰姑娘作者是安徒生还是格林ng)域提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端(duān)芯(xīn)片设计能(néng)力和集成化模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的(de)设(shè)计能力(lì)为核(hé)心(xīn)，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设(shè)计能(néng)力，产品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射(shè)频前(qián)端发射模组、接(jiē)收(shōu)模(mó)组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电子(zi)，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司(sī)，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会(huì)成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是(shì)一(yī)家主要(yào)从事(shì)防(fáng)空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技(jì)术(shù)和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括(kuò)雷(léi)达(dá)及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我(wǒ)国(guó)防空(kōng)预(yù)警雷达主要(yào)生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回(huí)到20年，且关(guān)联交易(yì)占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移(yí)动互联网(wǎng)相关(guān)场景客户(hù)提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合(hé)运(yùn)营、分发运营等综合(hé)运营服(fú)务，为物(wù)联(lián)网(wǎng)相关场景(jǐng)提(tí)供(gōng)物(wù)联网流量(liàng)接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景应(yīng)用等综(zōng)合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等(děng)数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)的综(zōng)合型(xíng)中间(jiān)商，其(qí)主要(yào)盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量(liàng)的(de)公司，主要是卖(mài)视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且(qiě)互联网流(liú)量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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