分析人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多(duō)方面对重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的基金管理人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收(shōu)益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金融产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场和(hé)金(jīn)融体系产生(shēng)重大不利影响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下(xià)列任一(yī)条(tiáo)件的，基(jī)金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告(gào)：基金资产净值(zhí)连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人数量(liàng)连续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提升资(zī)管机构的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在(zài)提升风控水平的前提(tí)下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打破(pò)刚兑(duì)，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资(zī)管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的附(fù)加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应对(duì)等(děng)方面(miàn)的能力水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管(guǎn)理(lǐ)人员(yuán)、基金经(jīng)理等(děng)相关人(rén)员的(de)考核(hé)评价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接或(huò)者间接与重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的(de)投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一商业银行发行的金融(róng)工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模(mó)合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均(jūn)剩余(yú)期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一(yī)投资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其持有份额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防风险的(de)重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金融(róng)市(shì)场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积(shì)从考(kǎo)核机(jī)制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部(bù)分(fēn)货(huò)币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报中国证监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预案(àn)的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵(qiān)头相关(guān)部门(mén)成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基金管理人(rén)及相关(guān)市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货(huò)币(bì)基(jī)金的(de)风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分投(tóu)资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些(朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积xiē)追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需要注意选(xuǎn)择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的资(zī)产安全要求(qiú)，有利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场(chǎng)基金的(de)规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化(huà)、安全(quán)化程度将有提(tí)升，未来是否在公布的重点货币(bì)基金名(míng)录(lù)内，可能(néng)是投资者选择考量(liàng)的潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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