本轮(lún)新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口(kǒu)的(de除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗)企业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根据(jù)集成电(diàn)路产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已成为国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利润此(cǐ)前(qián)一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价(jià)格(gé)上(shàng)涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下(xià)游面板行业(yè)需(xū)求大幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了(le)业绩最好的(de)时候上市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大(dà)幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综(zōng)合的发展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利(lì)率算比(bǐ)较(jiào)低(dī)的那一档(dàng)，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入(rù)增速还是估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头产品的(de)设计、研发和(hé)生产及涂布(bù)技(jì)术(shù)产业(yè)化整(zhěng)体解决方案能(néng)力的(de)高新技术企业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心(xīn)部(bù)件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前(qián)段工序(xù)的(de)核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀(yún)地涂(tú)覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公(gōng)司，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一(yī)步(bù)，但行业基本(běn)见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的制造(zào)商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品公司(sī)提供完整生产(chǎn)制造(zào)平台(tái)，支持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联(lián)企业，处于(yú)规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于(yú)规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本(běn)支出(chū)高峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但(dàn)下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的(de)压(yā)力显然(rán)是要比那些已经规(guī)模化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混(hùn)纺(fǎng)织物的(de)染色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工(gōng)的(de)化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市(shì)场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务(wù)。2010年(nián)被用友网络收购(gòu)后，公司(sī)继(jì)续(xù)独立(lì)经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务(wù)领域的数(shù)智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业(yè)前景不算很差(chà)，但公司自身技(jì)术(shù)含量较低，产品以车(chē)企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电(diàn)力工程技术服(fú)务(wù)及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技术(shù)服务占主营(yíng)业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关(guān)工程提(tí)供(gōng)规(guī)划咨询(xún)、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信(除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗xìn)息(xī)设(shè)计(jì)咨(zī)询公司(sī)，主(zhǔ)要是(shì)电力工程技术(shù)服务(wù)收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机(jī)、物(wù)联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及(jí)模组的研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智微具(jù)备全套射(shè)频前端芯片设计能(néng)力(lì)和集成化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功(gōng)率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计能力，产品系列(liè)覆盖的(de)通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客(kè)户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预(yù)警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的(de)国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司(sī)产(chǎn)品(pǐn)主要包(bāo)括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内(nèi)军方客(kè)户(hù)和(hé)军(jūn)工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国防空预(yù)警(jǐng)雷达主要生产单(dān)位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，对(duì)于这(zhè)种客户不(bù)透(tòu)明(míng)度极高的(de)军工企业，实在无法判断(duàn)未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景客户(hù)提供移动互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营等综(zōng)合运营服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景(jǐng)提(tí)供物联(lián)网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方(fāng)案(àn)、场景应用等(děng)综合解决方案及云(yún)终端解决(jué)方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化的运营支撑(chēng)服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中间(jiān)商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网(wǎng)卖(mài)流量的公司，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互(hù)联网(wǎng)流(liú)量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网公司越来(lái)越(yuè)不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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