5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关(guān)于调整协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集中于短期(qī)存(cún)款。

　　就(jiù)本(běn)次协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币(bì)政策(cè)走向等，记者采访了(le)招(zhāo)商基金研(yán)究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基(jī)金总经(jīng)理助理兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基(jī)金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大保德信基(jī)金、德邦基(jī)金(jīn)等公募基(jī)金公(gōng)司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。对(duì)银(yín)行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同(tóng)时本次(cì)降息有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观(guān)经济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年货币(bì)政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率(lǜ)调(diào)降的(de)趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银(yín)行为何下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深(shēn)化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆(lù)续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利率。今年(nián)4月市场利(lì)率(lǜ)定价(jià)自律机制(zhì)发布(bù)《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引(yǐn)入了存(cún)款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小银(yín)行、农商(shāng)行存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革推进(jìn)背景下，银(yín)行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端(duān)定价压(yā)力(lì)较大且(qiě)存款(kuǎn)持续高增(zēng)的(de)情况下，压降存(cún)款成本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资(zī)产投资传导较(jiào)弱，下(xià)调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限有利于(yú)对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来(lái)市(shì)场利率整体下(xià)行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下降，银行资(zī)产端收(shōu)益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第二，银行(xíng)整体净息差持(chí)续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大(dà)幅下(xià)降导致存款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存款市场(chǎng)供(gōng)需(xū)关系发生(shēng)了(le)变(biàn)化，降低(dī)了银行高(gāo)吸(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的必(bì)要性；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款介于活(huó)期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活(huó)期存款与定(dìng)期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)下调(diào)也是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从(cóng)自(zì)身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋(qū)势，通过自律机制(zhì)协(xié)调调降(jiàng)负债(zhài)成本，有利于提(tí)升银行放(fàng)贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷(dài)款利(lì)率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规模存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，主要是大(dà)行和(hé)股(gǔ)份(fèn)行参与，今(jīn)年以来(lái)的调整更(gèng)多(duō)是(shì)延续去年(nián)9月这一轮(lún)存(cún)款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原(yuán)来的(de)激励为主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏(sū)后经济边际走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波(bō)折。目前居(jū)民超(chāo)额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求(qiú)有限，银行存款增加(jiā)，降低存(cún)款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套利(lì)，助力经(jīng)济增(zēng)长。从银行的(de)角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款收益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，特(tè)别(bié)是中小行高息(xī)揽储的成(chéng)本压力(lì)；另一方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘(pán)活(huó)存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期(qī)存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活(huó)期和定(dìng)期存款之间的存款的(de)利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协(xié)定存款利率上接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思限，保(bǎo)证(zhèng)存(cún)款利率下调(diào)的有(yǒu)效性(xìng)。银行一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银(yín)行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期(qī)贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下(xià)调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发(fā)债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资(zī)金供需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一(yī)方面要合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方(fāng)面也(yě)代表着政策意愿强调信号(hào)意(yì)义(yì)的作(zuò)用。今年是(shì)真正疫后(hòu)复苏(sū)的(de)第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准以及结构(gòu)性(xìng)货币政策等多项举措给(gěi)予了(le)实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合(hé)融资成本，后续需(xū)要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期(qī)调整政策(cè)利(lì)率的(de)概率不大(dà)，但(dàn)仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度(dù)来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维持低位，后续(xù)是(shì)否进一(yī)步下调(diào)要看(kàn)实体经济(jì)复(fù)苏(sū)的(de)情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款基准利率下(xià)调(diào)的概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的调(diào)整空间(jiān)仍存(cún)在，而是(shì)否(fǒu)进(jìn)一(yī)步下调要看(kàn)银行自(zì)身经营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场化定价情况(kuàng)作(zuò)为合格审慎评估的(de)扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银行跟随(suí)调(diào)降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们(men)认为，通过存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)，稳定商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差进而(ér)保持贷款利率维持低位或(huò)继续(xù)下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边(biān)际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在。近(jìn)期国(guó)债(zhài)利率持(chí)续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预(yù)期，国内(nèi)降息预期(qī)被进一步强化。海(hǎi)外(wài)来(lái)看，全球经(jīng)济进入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国国有大型(xíng)商(shāng)业银(yín)行和股(gǔ)份制(zhì)商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大(dà)势所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银(yín)行合理(lǐ)利差范围，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在(zài)，存款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力(lì)不大的基础上，银(yín)行自身也有动力去下调存(cún)款定(dìng)价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差(chà)压力(lì)大是普(pǔ)遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此次存(cún)款利率下调(diào)也有(yǒu)望带动(dòng)存款资(zī)金(jīn)的释(shì)放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下(xià)信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本次下调(diào)将(jiāng)引(yǐn)导银(yín)行的(de)对公活期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下调(diào)对市(shì)场的(de)影响集中在以下(xià)两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部(bù)分中小银行(xíng)的协定存款和通知(zhī)存款定价过高(gāo)，会对(duì)遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份(fèn)行及(jí)国有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下(xià)行(xíng)仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行的(de)活(huó)期类(lèi)存款收益(yì)，使得对公客户活(huó)期(qī)存款收(shōu)益(yì)向对私客户(hù)看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导(dǎo)超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了银行负(fù)债成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业(yè)资金成本可(kě)以(yǐ)缓(huǎn)释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可(kě)以限制高(gāo)息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争，特别(bié)是(shì)降低银行对公活期存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债(zhài)端成本的下(xià)降使得银行盈利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的空间，或带(dài)动债(zhài)券(quàn)收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信(xìn)号(hào)

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款利(lì)率是否还有(yǒu)进一步(bù)下降的空(kōng)间(jiān)？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称下行使(shǐ)得(dé)商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营(yíng)压力(lì)倒(dào)逼存款利率有(yǒu)进一步(bù)调降的预期。一(yī)方面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款加权平(píng)均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人(rén)民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考核压(yā)力使得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款平均(jūn)成(chéng接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思)本率基(jī)本持平(píng)。贷(dài)款和存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会无风险(xiǎn)收益率，利多(duō)永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付(fù)息(xī)率有所抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差(chà)压(yā)力(lì)，这(zhè)使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和(hé)实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是(shì)中(zhōng)短期(qī)信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流(liú)动(dòng)性(xìng)也(yě)有可能进入股(gǔ)市(shì)，利(lì)好权益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经(jīng)济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存(cún)量(liàng)贷款(kuǎn)重定价(jià)等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大(dà)，中(zhōng)小银(yín)行或有动(dòng)力(lì)主动跟进下(xià)调存款利率。长期(qī)来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存(cún)款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对流(liú)动(dòng)性敏感的股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策(cè)充(chōng)裕延(yán)续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有(yǒu)力(lì)”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强调(diào)“着(zhe)力支持(chí)扩大(dà)内需，为实(shí)体经济提供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍有下(xià)行空(kōng)间，但这(zhè)一调降是针对银行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款利(lì)率下调并不等于政策利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息(xī)的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全(quán)性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前利(lì)率环(huán)境下，普通(tōng)投(tóu)资者应该如何守住自(zì)己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资(zī)工(gōng)具(jù)应该(gāi)兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安全性。在存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降的背景下，短债基(jī)金以及(jí)其(qí)他固收(shōu)类(lèi)基(jī)金在具(jù)一定流动性(xìng)的同时，相(xiāng)较活期存款和(hé)相当部(bù)分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当(dāng)前(qián)无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平(píng)还是从(cóng)信用利差(chà)，都回(huí)到了较低历(lì)史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然(rán)债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来(lái)说，在(zài)这(zhè)样的(de)环(huán)境下尽量选(xuǎn)择防守类型的(de)产品，规避市场波(bō)动(dòng)，例如(rú)货币(bì)基金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着(zhe)经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会(huì)议从(cóng)疫情后稳增长转向中(zhōng)长(zhǎng)期调结(jié)构，政(zhèng)策发力预(yù)期下降，市(shì)场(chǎng)对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票(piào)市(shì)场也进入(rù)到“休(xiū)整期(qī)”。在市(shì)场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估(gū)值水平(píng)较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面(miàn)临低(dī)利率环境，需(xū)要我们识别金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普通投资者而言(yán)，如(rú)果不(bù)具(jù)备相关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理(lǐ)自(zì)己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通(tōng)过(guò)理财和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好(hǎo)风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下行(xíng)，普通投(tóu)资(zī)者储蓄收益下(xià)降，为保(bǎo)持(chí)资(zī)金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受能力(lì)后可适当考虑公募货(huò)币基金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商(shāng)业银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取(qǔ)相对(duì)灵活的(de)产品。

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