昨夜，美国银行股(gǔ)持续(xù)暴跌，内外(wài)盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三大指数集体(tǐ)低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续(xù)刷(shuā)历史新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银(yín)行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅(fú)下跌(diē)，债券(quàn)交易员不(bù)再完(wán)全押注美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的美联储(chǔ)利率掉期(qī)合约目前反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前(qián)有效联邦基金利率高(gāo)出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的可能(néng)性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能(néng)性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联(lián)储降息(xī)的(de)押注(zhù)有(yǒu)所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数期货05合约(yuē)跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合(hé)约(yuē)几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜登将否决众议(yì)院(yuàn)议长、共和(hé)党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务(wù)上(shàng)限方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求和条件的情(qíng)况下打(dǎ)消(xiāo)违约的可能性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布(bù)了(le)一项将债务上限(xiàn)问题和削减支(zhī)出捆绑的(de)计划，要将债务(wù)上限上调1.5万(wàn)亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元(yuán)的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国(guó)国会不提高政府的债务上限，由(yóu)此产生的债务违约(yuē)将在美(měi)国引发一场(chǎng)“经济灾(zāi)难”，使(shǐ)未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导(dǎo)致失业率(lǜ)上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称(chēng)，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿(yì)美元的债务上限是国(guó)会(huì)的(de)一项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产(chǎn)生一场经济和(hé)金融灾难，使借贷成本(běn)永久(jiǔ)提高，增加(jiā)未(wèi)来的投资成本。如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国企业将面(miàn)临(lín)信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭(tíng)和(hé)依赖社会保障的老年人发(fā)放款项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣(xuān)布竞选连任美(měi)国(guó)总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录(lù)的(de)80岁高龄”投入(rù)到(dào)一场新(xīn)的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推(tuī)特上写(xiě)道：“每一代(dài)人都要经历为(wèi)了民主挺(tǐng)身而出的(de)时(shí)刻，为了(le)他们的基本自(zì)由挺身而出(chū)。我相(xiāng)信(xìn)这是我(wǒ)们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任(rèn)美国(guó)总统的原因。加入(rù)我们，让我(wǒ)们完成这(zhè)项任务。”拜(bài)登(dēng)还附(fù)上了一(yī)段视频。

　　法新(xīn)社分析称(chēng)，目前拜(bài)登在(zài)民主(zhǔ)党内部没(méi)有真(zhēn)正的挑(tiāo)战者，但(dàn)他(tā)的年龄可能受(shòu)到(dào)“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位(wèi)资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示(shì)，70％的美(měi)国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支(zhī)持他参(cān)选的(de)人(rén)中(zhōng)，69％的人(rén)认为(wèi)年龄是(shì)一个主(zhǔ)要或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日(rì)，国内各家(jiā)期货交易所公布劳(láo)动节期间(jiān)有关工(gōng)作安排，调整(zhěng)相(xiāng)关期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期(qī)货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡(xī)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时，黄金(jīn)期(qī)货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方(fāng)面(miàn)，自4月27日(rì)起第一个未出现单边(biān)市的(de)交易(yì)日收(shōu)盘结算时，国际铜期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交(j女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么iāo)易后，自第(dì)一个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时(shí)，所(suǒ)有(yǒu)品(pǐn)种期(qī)货合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自(zì)4月27日(rì)结算(suàn)时起，菜粕(pò)、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单(dān)边(biān)市的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，上述(shù)品种(zhǒng)期(qī)货合(hé)约的交易保证金标准和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)恢复至调(diào)整前水平(píng)。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％，交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维持(chí)不(bù)变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报价(jià)的第一个(gè)交易日结算时(shí)起，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋(dàn)期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平(píng)调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化(huà)石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平恢复(fù)至(zhì)节前(qián)标(biāo)准；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平维持(chí)不(bù)变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种持仓量最大的合约(yuē)未出现单边(biān)市(shì)的第一个交(jiāo)易(yì)日(rì)结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货各合约的交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金(jīn)调(diào)整系数根据相应(yīng)股指期货的(de)交易保证金标准进(jìn)行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日(rì)，生猪期(qī)现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自(zì)政策面的支(zhī)撑；三是(shì)近期(qī)降雨导致调(diào)运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要(yào)以预(yù)期为(wèi)主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性(xìng)触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北(běi)部分区域二次(cì)育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价(jià)格同时(shí)上(shàng)涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此周(zhōu)二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截(jié)至(zhì)3月末，全(quán)国能(néng)繁母猪(zhū)存栏相当于(yú)正常(cháng)保有量的(de)105％，一(yī)季度(dù)猪肉产(chǎn)量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位(wèi)，意味着今年一季度去产能(néng)不及预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来(lái)看，今年(nián)下半年(nián)市场不会(huì)出现生(shēng)猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的(de)状态，供应宽松大概率延长至今年下半(bàn)年(nián)。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张晓君(jūn)介(jiè)绍，从(cóng)月度(dù)初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数(shù)据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量各月环比增幅(fú)逐月增(zēng)加，至少对应到今年7月(yuè)生猪(zhū)出栏供给相(xiāng)对充足(zú)。从(cóng)出(chū)栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接近123公(gōng)斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养殖(zhí)逐(zhú)步向(xiàng)规模(mó)化、集团化(huà)方向发展(zhǎn)，而且规(guī)模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年(nián)猪场中大猪存栏量明显高于(yú)去年(nián)同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央一(yī)号(hào)文件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细(xì)化(huà)为“强化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量稳定(dìng)在4100万(wàn)头(tóu)的正常(cháng)保有量，可见国家稳(wěn)猪价的(de)决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存(cún)来看，随(suí)着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存(cún)持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜价差倒(dào)挂，冻品销(xiāo)售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库，目(mù)前(qián)冻(dòng)品的(de)高(gāo)库(kù)存水平(píng)将抑制(zhì)猪(zhū)价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生(shēng)猪消费总结为持续向(xiàng)好发展(zhǎn)态(tài)势，政策(cè)引(yǐn)导(dǎo)及市场预(yù)期向好，加上居民(mín)收入(rù)增(zēng)加、消费意愿增强等利(lì)好因素，都是(shì)猪(zhū)肉消费的助力。但是(shì)，实际需(xū)求却一直不温(wēn)不火。目(mù)前看，今(jīn)年生猪的需求大概(gài)率将(jiāng)回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次(cì)需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入(rù)库以(yǐ)及二育(yù)支撑，终(zhōng)端需(xū)求无实质性好转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备货(huò)基(jī)本收尾，从(cóng)走(zǒu)量看并未出现(xiàn)明显(xiǎn)提升，随着(zhe)二(èr)季(jì)度气温升高，需求逐步降低，预计(jì)需求(qiú)再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底(dǐ)到5月预(yù)计集团企业出(chū)栏计划或继续(xù)增加(jiā)，市(shì)场整体处于供大于(yú)求状态，现货价格“五一”后或继续(xù)回落为(wèi)主，盘面升(shēng)水状态下短期缺(quē)乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓(xiǎo)君看(kàn)来(lái)，生(shēng)猪整体供给(gěi)相(xiāng)对充足，限制(zhì)女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么猪价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交易日，期货(huò)盘面资金(jīn)已经提前(qián)反映了市场情(qíng)绪(xù)。建议投资者(zhě)控(kòng)制仓位，防范(fàn)假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看(kàn)，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保持(chí)低位(wèi)盘(pán)整运(yùn)行状态(tài)。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季度。按(àn)照官方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处(chù)于(yú)逐步增加(jiā)的阶段，并于(yú)10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预期(qī)下(xià)，相对支(zhī)撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格(gé)相对坚(jiān)挺。不过在国家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能并(bìng)未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价(jià)不具备持续大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国家政策(cè)端(duān)稳定(dìng)猪(zhū)价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机(jī)卖(mài)出套(tào)保(bǎo)锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变(biàn)化多集中(zhōng)在需求端的扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印度洗船事件为盘面带来(lái)了压力(lì)；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧(yōu)则(zé)进一步加速了盘面下滑。”国(guó)联期货农(nóng)产(chǎn)品事业部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报(bào)记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外经(jīng)验(yàn)，第二(èr)波疫情的(de)波及范(fàn)围预计很大概率将小于第一(yī)波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈(lǘ)油(yóu)将(jiāng)回归(guī)基(jī)本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前处(chù)于(yú)短多长空的局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋(zhāi)节(jié)后(hòu)市(shì)场延续了(le)产地未(wèi)来(lái)供需(xū)转宽松的交易逻辑(jí)。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货(huò)报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交易日(rì)均有20美(měi)元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也显示出市场对东(dōng)南亚地区棕榈油食用需(xū)求(qiú)转(zhuǎn)入(rù)淡季(jì)以及印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出口限(xiàn)制的(de)担(dān)忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史同期(qī)最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低(dī)于平均季(jì)节性减量。目(mù)前产地(dì)已步入增产季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未来整体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出(chū)口大增，库存(cún)超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马(mǎ)来(lái)西亚(yà)出口(kǒu)骤降，斋月(yuè)节备货(huò)结束(shù)、主要进口国植物(wù)油(yóu)供应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物(wù)油库存则继续(xù)增(zēng)高至345万吨，充(chōng)足的(de)库存和竞(jìng)争油脂(zhī)的(de)影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期货(huò)油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油(yóu)已经步入季节性(xìng)增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处(chù)在(zài)复产初期，且今年4月份(fèn)工作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度(dù)累库，且随着(zhe)复产利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累库压力(lì)，棕(zōng)榈油(yóu)行情或维持(chí)承压回(huí)调(diào)走势(shì)。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食(shí)用油进口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万(wàn)吨，占比突出(chū)。但是其国(guó)内食用油峰(fēng)值库存问(wèn)题仍未(wèi)解决。截(jié)至(zhì)3月(yuè)末，其食用油总(zǒng)库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回(huí)落(luò)。根据目前已经走负的(de)国际豆棕(zōng)差(chà)，预计(jì)4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内方(fāng)面(miàn)，郭(guō)文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕榈油近月进口严重(zhòng)倒挂(guà)，远月有所修复(fù)，近月进口(kǒu)偏低，远月(yuè)买船有所增加。海关(guān)数(shù)据(jù)显示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口(kǒu)库(kù)存仍处在历史同期高(gāo)点(diǎn)，截(jié)至4月25日，库存(cún)为85万吨，连(lián)续4周下(xià)降，随着气(qì)温升高及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需求有望(wàng)回(huí)升，国(guó)内棕榈油继续呈(chéng)现去库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为(wèi)，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱(ruò)势(shì)运行，有下破(pò)可能。5月份东南亚天气(qì)值得关(guān)注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印(yìn)尼次之。如果(guǒ)出(chū)现持续干燥天(tiān)气，产区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈(lǘ)油尚(shàng)存(cún)利多因素(sù)支撑。国内贸(mào)易商进口利润深度亏损，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在(zài)此基础上，随(suí)着(zhe)天气(qì)升温，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有(yǒu)影响，但无法改(gǎi)变消(xiāo)费(fèi)逐步恢(huī)复(fù)的大(dà)势，国内库存短期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场(chǎng)对于未来(lái)供应充裕(yù)的预期基(jī)本(běn)一致。天气情(qíng)况(kuàng)有(yǒu)所(suǒ)好转，马来西亚与(yǔ)印(yìn)尼(ní)步(bù)入增(zēng)产周期，供(gōng)应增加而出口需求较差(chà)，未来(lái)产地存在累库预期。与此(cǐ)同时，国(guó)际豆粽FOB价(jià)差处于历(lì)史极低负(fù)值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存在集中(zhōng)供(gōng)应压(yā)力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素(sù)对盘面(miàn)有一定支撑，价格或(huò)以区(qū)间调整为主。长期来(lái)看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐演变(biàn)为供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么