金融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规(guī)范开(kāi)展内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资(zī)者合(hé)法权益(yì)，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银(yín)行制定(dìng)了《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人(rén)表示，未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负(fù)责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境(jìng)外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行关于境外央(yāng)行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权财(cái)富基金运用(yòng)人(rén)民(mín)币投资银(yín)行间市场有关(guān)事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于进一步做好境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜(yí)的公(gōng)告(gào)》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投资者可以签(qiān)署的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展“北(běi)向互换(huàn)通”交易前可以与交易(yì)对手方签署经中国人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品主协议或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中(zhōng)央(yāng)清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协(xié)议、签署协议(yì)类型等事(shì)项(xiàng)向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间市场交易商协会(huì)正(zhèng)在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其(qí)正式发布后也可供(gōng)境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的(de)投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投(tóu)资者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平台、境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易(yì)平(píng)台包(bāo)括哪些？境外投资者的(de)对(duì)手(shǒu)方、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外电子(zi)交易平(píng)台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需求加入其他受认可的电子交易(yì)平台，受认可(kě)的(de)境内(nèi)电(di笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音àn)子(zi)交易平台(tái)为中国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境(jìng)内投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资者进行交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单(dān)可(kě)在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平台达成，交易(yì)一经达成(chéng)即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境(jìng)内电子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)上海清算(suàn)所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算(suàn)机构为香港交易(yì)所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展集中(zhōng)清算的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)需(xū)要(yào)申请(qǐng)获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员签订(dìng)客(kè)户清(qīng)算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对(duì)交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合(hé)集中清算要求(qiú)的(de)交易(yì)及时纳(nà)入集中清算。境外机(jī)构通过场外结算公(gōng)司或其综(zōng)合清算(suàn)会员完(wán)成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算(suàn)机构如(rú)何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央对手(shǒu)方针对已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方之间(jiān)的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参与者达成的交(jiāo)易在(zài)经过(guò)上(shàng)海清算所与场外结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独立的新合(hé)约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司(sī)、场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)的(de)合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与者(zhě)之(zhī)间将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定的(de)处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的(de)跨境(jìng)资(zī)金(jīn)流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之间的跨境(jìng)资(zī)金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币(bì)跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人(rén)民(mín)币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需要在应急(jí)情况下(xià)所融入资金的(de)本息和费用以(yǐ)及符合中国人(rén)民银行规(guī)定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司将针对双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池(chí)独立(lì)于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于任何会员机(jī)构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司名义于境外开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算公司向资(zī)源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内资金(jīn)可(kě)豁(huō)免跨境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上海清(qīng)算所每日基于(yú)双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池(chí)要(yào)求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收支信息；被撤销的(de)交易如涉(shè)及双边结(jié)算(suàn)补偿(cháng)金(jīn)的，相关境(jìng)内结(jié)算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资(zī)者等相关主体应当按照规定(dìng)履(lǚ)行国(guó)际(jì)收支统计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和(hé)资源池(chí)业务由上海清算(suàn)所集中进行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的(de)交(jiāo)易或(huò)资金收付(fù)，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行(xíng)国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外(wài)投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)的情况，初(chū)期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义(yì)本金净(jìng)额(é)每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况适(shì)时调整额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵(zūn)守的人民币购售业务(wù)相(xiāng)关(guān)规定具(jù)体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币(bì)购售业务的相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于明确(què)跨(kuà)境人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人(rén)民币购售业(yè)务(wù)管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民(mín)币购售业务范(fàn)围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇(huì)管理(lǐ)局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公(gōng)厅关(guān)于加强境(jìng)外金(jīn)融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入(rù)银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿(yán)用现有境外(wài)清(qīng)算行和(hé)境外(wài)参加行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种(zhǒng)类和(hé)信息报送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务管理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境(jìng笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音)内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其相关的(de)境外投资者在(zài)本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于(yú)“北(běi)向互换通”的真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到(dào)期(qī)或不再继续参与(yǔ)的，原则上应(yīng)当通(tōng)过香(xiāng)港结算行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持(chí)有外汇(huì)的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到(dào)境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市(shì)场平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为(wèi)境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实(shí)性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于(yú)非“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者和(hé)相(xiāng)关(guān)金融市场基础设施应当向中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的(de)交易(yì)报(bào)告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外(wài)汇(huì)交易中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认可的(de)“北(běi)向互换通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)达成(chéng)的“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)，境内外(wài)投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行(xíng)和(hé)相关监管部门可以根据需要(yào)向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会(huì)发布(bù)相(xiāng)关(guān)配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子交易平台、境(jìng)内外(wài)清算(suàn)机构将(jiāng)制订(dìng)配套的业务规则等文件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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