随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，看(kàn)好半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资机会(huì)。他认(rèn)为(wèi)AI 产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。投资(zī)机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一(yī)季报中表(biǎo)示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也(yě)发布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了(le)自(zì)己对(duì)AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基(jī)金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一(yī)年持有、银(yín)华(huá)心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心选一年(nián)持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓(cāng)位，比(bǐ)如银华心佳两年(nián)持(chí)有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到(dà尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系o)一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银(yín)华(huá)中小盘为例(lì)，前十大(dà)重仓股(gǔ)变(biàn)动(dòng)较大。今年一(yī)季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山(shān)办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微公司、星环(huán)科(kē)技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一(yī)季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年(nián)底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳(ào)科(kē)技(jì)、德业(yè)股份、晶(jīng)科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基(jī)金(jīn)减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有紫(zǐ)光国微、华(huá)海清(qīng)科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市(shì)场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏(hóng)观判断依(yī)然(rán)是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于(yú)国家自身实力(lì)的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前会(huì)趋(qū)暖，国(guó)际(jì)贸(mào)易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最(zuì)火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革(gé)命性的(de)技术(shù)，现(xiàn)象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提(tí)速。在景气(qì)复苏(sū)方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去库(kù)存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上(shàng)弹(dàn)性取(qǔ)决于(yú)下游需求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关(guān)左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)是一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值(zhí)已经处(chù)于历史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的标的(de)更多地(dì)关注利好，对于(yú)下跌的板(bǎn)块(kuài)更多地(dì)关(guān)注利空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现在(zài)市(shì)场对于新能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多(duō)是对于(yú)一个下(xià)跌板块(kuài)的(de)应激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远在管的6只基(jī)金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产业(yè)、信澳科技创新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)为例(lì)，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科(kē)达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁(nín尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系g)德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度(dù)最大的是(shì)中伟股份，今年一(yī)季度较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪则(zé)退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情复(fù)苏后的调整修复(fù)，经(jīng)济先是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧，随后(hòu)又出(chū)现了显著的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体 和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理也发布了(le)一(yī)季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报中表示，宏观(guān)经济(jì)目前处在一个温和复(fù)苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾声后，社会流动(dòng)性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权(quán)益市场行情的开展，二季(jì)度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有可能会是震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目(mù)标价的相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预(yù)期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中(zhōng)航光电(diàn)等(děng)个(gè)股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的生产(chǎn)和生(shēng)活(huó)方(fāng)式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得(dé)我(wǒ)们投(tóu)入非常多的精(jīng)力去跟踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评估(gū)这项(xiàng)技术革命(mìng)给具体(tǐ)公司和行业格(gé)局带来的影响，也(yě)不能给出大(dà)部分公司一个(gè)相(xiāng)对(duì)清晰的(de)定价(jià)，因此我们(men)一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低(dī)位(wèi)置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还(hái)是(shì)相对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)的(de)市(shì)场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉我们(men)，价(jià)值会随着时(shí)间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例，该基金(jīn)在一季(jì)度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商(shāng)银行、建(jiàn)发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化(huà)。对中(zhōng)国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合(hé)当(dāng)前市场提供的(de)较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断(duàn)切换(huàn)的(de)市场中保持平和(hé)。但投(tóu)资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观(guān)点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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