中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期获批的(de)野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头(tóu)均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证券则(zé)延续自(zì)成立(lì)以来(lái)的(de)亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外(wài)资(zī)股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务(wù)及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利(lì)用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以(yǐ)及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发(fā)合在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的(de)合并对两家外资(zī)控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司之间达(dá)成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议(yì)和(hé)合(hé)并(bìng)计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存(cún)在可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对(duì)公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会(huì)修订《外商参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优(yōu)化，为客户提(tí)供(gōng)多(duō)维(wéi)度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性(xìng)金融(róng)解决在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台(tái)支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中(zhōng)国(guó)投资者提供具(jù)有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)平台(tái)未来(lái)战略(lüè)规(guī)划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外(wài)资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式(shì)成立私(sī)人财富(fù)管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富管理(lǐ)业务(wù)的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行(xíng)，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进(jìn)行全方(fāng)位(wèi)资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财富规划(huà)方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择及(jí)多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度(dù)不断加大(dà)，各外资金融(róng)机构(gòu)加(jiā)速(sù)了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券(quàn)资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)等多家外(wài)资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来(lái)中国(guó)资(zī)本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的(de)市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市(shì)场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际金融(róng)机构全(quán)面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金(jīn)融(róng)机构直接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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