北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半(bàn)小时(shí)的(de)提问环节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全(quán)球各(gè)地(dì)的投资者。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在(zài)股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美(měi)两(liǎng)国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美(měi)国也(yě)可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度(dù)股(gǔ)东大(dà)会上，作为董马美如简介事长(zhǎng)的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没有问(wèn)题的。相较于投(tóu)资(zī)美国(guó)而言(yán)，投(tóu)资(zī)中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格(gé)买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最(zuì)低(dī)标准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司的价值判断(duàn)而不(bù)是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上(shàng)市公司(sī)最(zuì)新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源(yuán)领(lǐng)域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓(cāng)仍(réng)有(yǒu)一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又进行(xíng)了(le)行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的(de)公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜马美如简介(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特关(guān)注的最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还需要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨(chú)卫(wèi)电(diàn)器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业(yè)的5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的(de)是(shì)主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后(hòu)是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)马美如简介德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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