随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓换股以及(jí)对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的(de)密切(qiè)关(guān)注，但(dàn)观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一(雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗yī)大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银(yín)华大雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今(jīn)年一季度(dù)小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华心享一年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的(de)是银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品大幅提高(gāo)了(le)港股仓位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代(dài)表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达(dá)、中微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了(le)精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再次(cì)用(yòng)“千字小作文(wén)”表达了自(zì)己对(duì)市(shì)场的看法，基(jī)金君(jūn)为大(dà)家做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，对于今年(nián)国(guó)内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居(jū)民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实(shí)力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变(biàn)多(duō)，国(guó)际(jì)形(xíng)势相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季(jì)度市(shì)场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国(guó)产替代方(fāng)向，集中在(zài)半导体设备、材料、零(líng)部(bù)件环(huán)节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们(men)的看 法边际(jì)转向积极，全(quán)球半导体下行周期(qī)接近尾(wěi)声，经历了过去(qù)几个季(jì)度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决(jué)于(yú)下游需求恢复的(de)力(lì)度，数(shù)据(jù)中(zhōng)心有(yǒu)望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季(jì)度(dù)被(bèi)市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低(dī)的位(wèi)置。只是(shì)市场对于上涨的标(biāo)的(de)更多地(dì)关注(zhù)利好，对(duì)于下跌的(de)板块更多地(dì)关注利空(kōng)。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对(duì)于一个(gè)下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳(ào)新能源产业(yè)为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前(qián)十(shí)大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季(jì)度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又出(chū)现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏(hóng)观(guān)经济目(mù)前处在一个(gè)温和复(fù)苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加息(xī)进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有(yǒu)利(lì)于权益市场行情的开展，二季(jì)度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达(dá)到(dào)目标(biāo)价的(de)相关(guān)品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季(jì)度增(zēng)持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中航(háng)光电等个股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这(zhè)是一项(xiàng)会(huì)对目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的(de)技术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但(dàn)另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法相对准确(què)的评估(gū)这项(xiàng)技术革命给具体公司和行(xíng)业格局带(dài)来的影响，也不能给出(chū)大部分公司(sī)一(yī)个相对清晰的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没(méi)有明显增加(jiā)相关(guān)的(de)持仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分个股出现(xiàn)了较大(dà)回(huí)调，目前行业整体估(gū)值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较低(dī)位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度以及(jí)渗透(tòu)率将多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的(de)基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价(jià)值(zhí)会随(suí)着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波(bō)动。所以在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代(dài)表作(zuò)为例，该基(jī)金在一季度减持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化(huà)，是因为长期观(guān)点没有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换(huàn)的市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦差(chà)事，需(xū)要(yào)随(suí)时准备证(zhèng)伪自(zì)己的(de)观点，需(xū)要保持学习(xí)，永远没有躺平的(de)一天。

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