金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今(jīn)日(rì)发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放(fàng)的(de)人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿(yì)元，非(fēi)银行业(yè)金融机(jī)构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评(píng)如下：在(zài)经历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回落(luò)可能是因(yīn)为一季度(dù)透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额(é)度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增(zēng)速与上(shàng)月持平，非(fēi)标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回(huí)落主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而(ér)非企业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅(fú)减少(shǎo)的(de)问题，中信证券认为是季节(jié)性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后在下(xià)季(jì)初发行新的理财产品承(chéng)接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商(shāng)宏观表示(shì)居民存款减少符合季(jì)节性规律。在(zài)本月数据(jù)中(zhōng)，居民(mín)端出现了(le)新增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月(yuè)为(wèi)例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据(jù)得出类似(shì)居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的(de)去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居(jū)民(mín)存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在(zài)放缓的(de)信贷投放中，结构特征(zhēng)依(yī)然明显。企业中长期(q现在的00后女的为什么都平胸，现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多为什么现在平胸妹子越来越多ī)贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民端在前(qián)期(qī)购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步(bù)的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷(dài)量会(huì)持续(xù)维持(chí)在低位。现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多

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