5月12日晚间，江铃(líng)汽车公告(gào)宣布，公司(sī)在2021年5月即公开(kāi)挂牌的江铃重型汽车有限公司（江铃重(zhòng)汽）100％股(gǔ)权转让交(jiāo)易终止，而(ér)此前约定的交易对(duì)方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃(wò)卡(kǎ)车(chē)）。

　　江(jiāng)铃(líng)重汽是江铃汽车在2012年以2.7亿元价格接(jiē)手的资产(chǎn)，不过原(yuán)计划(huà)在(zài)重卡行(xíng)业“大展拳脚(jiǎo)”的江铃汽车却(què)因(yīn)此(cǐ)背(bèi)上了(le)包袱。江(jiāng)铃重汽(qì)在8年(nián)间亏损(sǔn)额度超过20亿元。而且江(jiāng)铃汽车此前为转让铺路，还曾(céng)现金为江铃重卡“输血(xuè)”11.42亿元(yuán)。

　　不过，此次交(jiāo)易终止，也意味着江铃汽车前(qián)后耗了(le)两年(nián)的“瘦身”行动依旧(jiù)以失(shī)败告(gào)终(zhōng)。

　　审批未在约定(dìng)时间(jiān)完成

　　这笔交(jiāo)易要追溯到两年前。在2021年5月7日，江铃(líng)汽车(chē)曾披露，拟以不低于7.64亿元的(de)价格，通过山西省产(chǎn)权交易市场公开挂(guà)牌(pái)方式(shì)，出售全资子公司江(jiāng)铃重(zhòng)汽100％的股(gǔ)权。

　　当时，江铃(líng)重汽对接盘方开出了要求(qiú)：1、世界(jiè)500强企业，2020年(nián)度在全球生(shēng)产销售重型卡车超过(guò)12万辆；2、公司盈(yíng)利，并在2018-2020年经审计合并(bìng)报表净(jìng)利润率超(chāo)过5％。

　　3个月后，谜(mí)底揭晓。上(shàng)述股权挂牌公告(gào)期于2021年8月9日期限(xiàn)届满，交(jiāo)易(yì)股权出售征(zhēng)集到一名(míng)意向受(shòu)让方，符(fú)合上述要(yào)求的沃尔沃(wò)卡车成了接盘(pán)侠。

　　而且(qiě)，沃(wò)尔沃卡车也按照相关交(jiāo)易(yì)规(guī)则支付了保证金。2021年8月23日，双(shuāng)方(fāng)经协(xié)商(shāng)一致，就出(chū)售(shòu)交易股权签(qiān)署了(le)《关于(yú)江铃重(zhòng)型汽(qì)车有(yǒu)限公司100％股权(quán)的股(gǔ)权转让协(xié)议》，确(què)定就目标股权(quán)支(zhī)付的(de)基准价款为人民币约7.81亿元。

　　不过，江铃汽车5月12日公告称，该笔交易需要获得国资管理有权单位的(de)批准，但由于交易所需(xū)的政(zhèng)府审批(pī)事(shì)项未能在约定的时间内完(wán)成，项(xiàng)目双(shuāng)方经协商(shāng)一致，同(tóng)意(yì)终止交易。

　　这(zhè)笔交易前后耗时长(zhǎng)达2年之久，但最终(zhōng)仍以失败告终。需(xū)要(yào)提及(jí)的是，江铃重汽命(mìng)运颇为坎坷，此次(cì)交易已(yǐ)经是其历史上(shàng)第三次转手。

　　成为(wèi)“财务黑洞(dòng)”

　　资料显示，江铃(líng)重汽(qì)前(qián)身是山(shān)西省(shěng)汽车工业集团。作为一家老牌(pái)国营企业，该公司主要组装生(shēng)产(chǎn)重型卡车与(yǔ)货车，但(d中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家'>中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家àn)由于经(jīng)营不善陷(xiàn)入发展困境(jìng)，在(zài)2007年第(dì)一次被(bèi)重组(zǔ)。中国兵(bīng)器(qì)装(zhuāng)备集团及中国长安汽车集(jí)团有(yǒu)限(xiàn)公司，将(jiāng)太原重汽重(zhòng)组为太原长安重(zhòng)汽(qì)，作为长安汽车(chē)进(jìn)入重卡(kǎ)领域的跳(tiào)板。

　　但最终太原重汽没能被盘活。太(tài)原重汽(qì)2011年的(de)亏损已达1.4亿元，2012上半年的总销(xiāo)量为439辆。到2012年第一季度，太原(yuán)重(zhòng)汽的净资(zī)产仅为(wèi)2.5亿元，已难(nán)以实现正常(cháng)运转(zhuǎn)。

　　不(bù)过，江铃汽车却对(duì)太原重汽产生了兴趣(qù)，该公司(sī)在2012年7月以(yǐ)不超过2.7亿元(yuán)的价格，从(cóng)长安(ān)手中接(jiē)手(shǒu)太(tài)原长安(ān)重汽的(de)全部股权，并(bìng)于2013年1月将其更(gèng)名为江铃(líng)重汽。

　　当(dāng)初，江(jiāng)铃(líng)汽车进入重卡领域的意图是(shì)实现商用车(chē)全覆盖(gài)。2013年，江铃汽(qì)车曾表示，最(zuì)终将建成年产(chǎn)10万辆(liàng)重型载货车、10万台发动机的大(dà)型重卡企业，达(dá)产后主营业务将超过200亿元。

　　但江铃由于(yú)对重卡市场和客户(hù)洞察不足，经营状况并(bìng)不(bù)尽如人意(yì)。2016-2019年，江铃重卡的销量分别为52辆、796辆(liàng)、1516辆、1090辆(liàng)，2020年(nián)1-9月(yuè)累计销量为1347辆。

　　同时期东风(fēng)公司、中国重汽、一汽解(jiě)放等(děng)头部企业的单(dān)月(yuè)销量，就已超过江铃(líng)重汽(qì)几年的(de)销量总和。2020年9月之后，江铃(líng)汽车不(bù)再披露(lù)有关江铃重卡的(de)销(xiāo)量数据。

　　销量(liàng)严(yán)重(zhòng)拖后腿，江(jiāng)铃重汽俨(yǎn)然成为(wèi)“财(cái)务(wù)黑洞”。江铃汽车2020年财报数据显示，截(jié)至2020年12月31日(rì)，江铃汽(qì)车重(zhòng)型汽车(chē)相关业务累计(jì)亏损(sǔn)超20.33亿元。其中，2020年亏(kuī)损最为严重，超(chāo)5亿(yì)元(yuán)。而且2021年，江铃(líng)重汽仍(réng)然呈现亏损状(zhuàng)态，1月净亏损为(wèi)1213.7万元(yuán)。

　　截至2020年底(dǐ)，江铃重汽总负债为12.69亿元，总资产为7.99亿元，处于(yú)资(zī)不抵债的状态。因此(cǐ)，2021年后，江铃重汽停止了所有的产销工作(zuò)。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是(shì)，在(zài)2021年初(chū)，江铃汽车还对(duì)江铃重汽进行(xíng)了11.42亿元(yuán)的现金增(zēng)资。这一举动的主要(yào)目的是降(jiàng)低(dī)江铃(líng)重汽的资产(chǎn)负(fù)债(zhài)率(lǜ)，便于吸(xī)引(yǐn)外部(bù)投资进(jìn)入(rù)，利(lì)于(yú)江(jiāng)铃重汽进行业务(wù)重(zhòng)组(zǔ)。

　　“地主家”也(yě)没余粮

　　实(shí)际上，江(jiāng)铃汽车自身近年来(lái)日子(zi)也(yě)不(bù)太好(hǎo)过(guò)。

　　从2020年-2022年间，江(jiāng)铃汽车分别实现(xiàn)营收(shōu)330.96亿元(yuán)、352.21亿元和301亿元，这三年内(nèi)，其(qí)实现归母净利润(rùn)分别为5.51亿元、5.74亿元(yuán)和(hé)9.15亿(yì)元。

　　表面上(shàng)看，盈利状况尚可。不过，在2021年和(hé)2022年这两年间，江(jiāng)铃汽车收到(dào)的政府扶持资金就达到5.16亿(yì)元和9.07亿(yì)元，这几乎撑起了(le)其当年的净利润。而(ér)扣除(chú)非经常性损益后，江(jiāng)铃汽(qì)车在这两年的扣(kòu)非归母净利润(rùn)分别为2962万元(yuán)和-2.3亿元。

　　而(ér)且江铃汽(qì)车在(zài)这两年现金流状况也(yě)不佳。在2020年，其(qí)经营活动现(xiàn)金流净额还达到36.98亿(yì)元(yuán)，到(dào)了2021年(nián)即降(jiàng)至17.6亿元，而到了2022年(nián)这一科目(mù)变成了-15.19亿元。而且(qiě)今年一季度，这一科目仍未(wèi)回正，为-7.22亿元(yuán)。

　　今年一季度，江(jiāng)铃汽车营收为75.26亿元，较上年同期上(shàng)升4.06％，其归母(mǔ)净利润(rùn)仅为(wèi)1.83亿元(yuán)，较上年同期下降5.79％。

　　随着沃尔沃接(jiē)盘告吹，江铃重汽这一“包袱”仍然背在(zài)江铃汽车(chē)肩(jiān)上。而江(jiāng)铃汽车此次也(yě)表示，江铃重汽已暂停生产(chǎn)和销售，当(dāng)前(qián)主要开支(zhī)为员工薪酬和设(shè)备(bèi)维(wéi)护等费(fèi)用(yòng)。“未来公司(sī)仍将继续积极(jí)推进江铃重汽的重(zhòng)组工作(zuò)，”江铃(líng)汽车方(fāng)面称。

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