在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入(rù)资(zī)金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日(rì)，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由(yóu)于(yú)两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个(gè)亿(yì)左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产品(pǐn)已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的(de)情况(kuàng)，就会推(tuī)高(gāo)二(èr)级市场(chǎng)价格(gé)，让价(jià)格(gé)走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢(yì)价(jià)回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)年(nián)初以来日本股市持(chí)续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为(wèi)，近(jìn)期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联(lián)储(chǔ)加息预期下(xià)降和日央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引(yǐn)国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活(huó)动(dòng)复苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京交易(yì)所提出将改革公司治(zhì)理监督(dū)机(jī)制。在这一(yī)改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回(huí)购等方式提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部(bù)分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示投资(zī)者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入(rù)资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末(mò)规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景(jǐng)气度回(huí)升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关(guān)指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数(shù)的(de)回(huí)调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分股净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本(běn)面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科技自立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建设和配套电(diàn)网改造。要(yào)重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造(zào)创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加快转变，新(xīn)能源及人(rén)工(gōng)智能(néng)将(jiāng)是经济转型(xíng)的(de)两大(dà)动能，汇(huì)聚(jù)战略性新(xīn)兴产业的创业板持(chí)续受益于(yú)政(zhèng)策红利(lì)，该机构(gòu)建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现相对强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积(jī)极关注(zhù)数字化对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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