本周，沪综指(zhǐ)3400点(diǎn)关(guān)口之前虚晃一(yī)枪，以连跌6天的逼空(kōng)形态洗(xǐ)盘，兔年(nián)收益消耗(hào)殆尽。乐观来看，A股下行更多是受(shòu)中(zhōng)概股(gǔ)拖累，后市下(xià)跌空间(jiān)不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善rong>

　　截至周四，兔年股(gǔ)市走过3个月行程，期间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长不了”之(zhī)叹。其实(shí)，4月(yuè)下(xià)旬(xún)行情看似(shì)疾(jí)风(fēng)骤雨(yǔ)，大盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是(shì)外围股市下跌的风险输入。作为同股同(tóng)权的两地上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球(qiú)股市排行榜数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至周四，香港中企指数和恒(héng)生指(zhǐ)数过去3个(gè)月表现为全球垫(diàn)底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙指数(shù)周二盘中低位较2月(yuè)峰值缩(suō)水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现(xiàn)低迷(mí)，主因是美联储加(jiā)息(xī)在(zài)即，市场避险情绪上升，国际资金从新(xīn)兴(xīng)市(shì)场撤离。瑞士瑞联银(yín)行(xíng)日前将中国股票评级(jí)从(cóng)高配下调为中性。从宏(hóng)观面(miàn)看，今年首季，美国GDP年化(huà)环(huán)比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分(fēn)点。剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数首季上升4.9％，去(qù)年四(sì)季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀(zhàng)隐忧未减，加(jiā)息势在(zài)必行。英(yīng)为财情的美联储(chǔ)利(lì)率观测器最新数(shù)据显示，5月4日加息(xī)25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国(guó)对策是：以(yǐ)1930年大萧条以来最快速度紧缩货币供应。美国(guó)3月M2货(huò)币供应量（未经季节性调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同(tóng)比下降4.05％，为历史最大降幅，且是(shì)连续(xù)第四个月(yuè)收缩。美联储(chǔ)加息导致金融资产盈(yíng)利缩水，缩表(biǎo)则(zé)令流动(dòng)性折价效应加剧，在全球(qiú)金融市场(chǎng)催生戴维斯双(shuāng)杀(shā)现象。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨中(zhōng)字头个股

　　美(měi)国(guó)银行业(yè)又一张骨牌崩(bēng)塌！第一共和(hé)银行股价周三(sān)盘中(zhōng)最多(duō)下(xià)跌41.23％至(zhì)4.76美元(yuán)（对应的总市值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月的(de)历史(shǐ)峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至(zhì)一季度末，其实际存款较去年(nián)末减少(shǎo)约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构不(bù)再(zài)抱(bào)团银行股，银行部分龙头(tóu)股(gǔ)招行等承压，相较而言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股(gǔ)股(gǔ)价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行股价(jià)兔年颓势(shì)，一(yī)是(shì)二者虎年(nián)最后3个月股价大涨，涨幅(fú)透(tòu)支(zhī)了盈利增速；二是“中国特色估(gū)值体系(xì)”开始风行，市场风格(gé)转换。但(dàn)二者市净率远高于行业均值(zhí)，难以赋予中特(tè)估概(gài)念中的回购预期。

　　通达信数(shù)据显示，中字(zì)头(tóu)指数年内(nèi)上涨11％，强于同期上涨6.36％的(de)沪综(zōng)指(zhǐ)，年K线已(yǐ)是(shì)五(wǔ)连阳。其市盈率和市净率分别(bié)为11.63倍(bèi)和0.8倍(bèi)，堪称估(gū)值洼地，而(ér)沪(hù)深京(jīng)三市(shì)A股的市盈率和市(shì)净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估值回(huí)归(guī)市(shì)场均值，已(yǐ)是国(guó)家资(zī)本(běn)新战(zhàn)略(lüè)。国(guó)家外(wài)汇局日(rì)前表示：“无(wú)论从(cóng)市(shì)盈率还是市净率(lǜ)等指标看，当前(qián)A股的估值相对偏(piān)低。”类似(shì)表(biǎo)态无疑是为(wèi)中字头(tóu)股票(piào)点(diǎn)赞。

　　典型个股是，当前总(zǒng)市值取代贵州茅台(tái)成为市值(zhí)“一哥”的(de)中国移动，流(liú)通小(xiǎo)盘(pán)+次(cì)新+绩优(yōu)概念让(ràng)其成为中(zhōng)特估(gū)龙头。

　　五月预期下(xià)跌空勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善间不(bù)大

　　股市“红五月”之说，源自井喷式(shì)牛市(shì)带(dài)来(lái)的(de)财富(fù)记忆。1992年(nián)5月21日，上交(jiāo)所放开15只股票的涨跌幅(fú)限制，沪指(zhǐ)当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪(hù)指全年和5月份上涨的(de)年份分(fēn)别为18次和(hé)17次，二者同时上涨的年份有11次。自(zì)2008年至(zhì)去年(nián)的15年(nián)里，红五月出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和(hé)全年同步飘红4次，5月份这个风(fēng)向标已(yǐ)不太灵(líng)光。相比之(zhī)下，自(zì)从2008年以来，沪综指4月(yuè)飘红(hóng)5次，除了2008年(nián)当年下跌65.4％之(zhī)外，其余年份皆(jiē)飘红(hóng)。截(jié)至周四，沪指4月份上涨0.4％，全(quán)年飘红(hóng)概率勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善(lǜ)不低。

　　以科技股为主(zhǔ)题(tí)的红五月行(xíng)情能(néng)否(fǒu)再现(xiàn)？关键在要看两(liǎng)点(diǎn)：一是年(nián)内上涨逾(yú)53％的互联网指数能(néng)否(fǒu)维持强势(shì)行(xíng)情。二是作为A股第二大行业指(zhǐ)数，电气(qì)设备板(bǎn)块(kuài)能否企稳。该(gāi)指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历(lì)史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全市场(chǎng)权重(zhòng)降低6.52％。不过，龙头宁(níng)德时代首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周四收(shōu)盘较(jiào)周三(sān)低位上涨一成(chéng)，或是否极(jí)泰来。

　　进入4月以来，沪(hù)深两市单日成(chéng)交始终维持在万亿元之上，市(shì)场人气并未退潮，只是(shì)风格轮换在(zài)加(jiā)速。鉴于大盘重新回到W形整理(lǐ)格局(jú)，后市即使考(kǎo)验3200点附(fù)近(jìn)的半年线和年线关口，下跌空间亦不大(dà)。