30年“不(bù)败”的可转债信仰(yǎng)，突然(rán)之(zhī)间(jiān)出现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.现实中真的可以把人玩坏吗66元，30年(nián)可转债历史上从未有过如(rú)此低价可(kě)转债，与此同时，各类低(dī)价转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市(shì)场今天(tiān)也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后，市场持(chí)续(xù)回落，上(shàng)证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数(shù)和多(duō)数板块下跌(diē)，深证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面(miàn)，此前最牛的传媒娱(yú)乐(lè)领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却是(shì)逆势(shì)抄(chāo)底，全天净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个低价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没(méi)有过的(de)可(kě)转债退市(shì)历史(shǐ)，在(zài)今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公(gōng)司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要退市，打破了30年来(lái)的可转债没(méi)有出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜(sōu)特转债持(chí)续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还(hái)在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发(fā)面(miàn)值(zhí)退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的(de)违(wéi)约。彻底带崩(bēng)了整个低(dī)价转债，过去的(de)双(shuāng)低策略似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴(bào)跌(diē)11％，而正股思(sī)创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批(pī)价格跌破(pò)100元的低(dī)价(jià)转债，而(ér)一(yī)年前市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭”100元(yuán)以下可(k现实中真的可以把人玩坏吗ě)转(zhuǎn)债，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带(dài)动之下，一(yī)度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下行，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资(zī)金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日策(cè)略点评(píng)表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致预期(qī)，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票(piào)据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期，但幅(fú)度较预期更(gèng)大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低(dī)，与地(dì)产销售回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的(de)制(zhì)造业库存(cún)及(jí)产能周期(qī)位置看，弹性或有限。金融(róng)数据再次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和(hé)扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍(réng)超预期(qī)，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预期(qī)，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同(tóng)样在修(xiū)复下(xià)市场分子端边(biān)际向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护(hù)而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮(lún)加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行(xíng)风险隐患(huàn)同时通胀仍(réng)在下(xià)行下，后续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的(de)流出压(yā)力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内(nèi)部(bù)的(de)分(fēn)化，热门板块交易(yì)性的波动是(shì)指数调整主因，但在内需修复(fù)、外(wài)需(xū)韧(rèn)性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流(liú)出(chū)压(yā)力(lì)不大下(xià)市场无(wú)大风险，震荡(dàng)修(xiū)复延(yán)续。

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