尽(jǐn)管周五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指数(shù)自(zì)4月10日以(yǐ)来累计最大(dà)跌幅已(yǐ)接(jiē)近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大概率演化为TMT大年 机构预计5月见底后将(jiāng)迎“盛夏(xià)攻势”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围(wéi)绕今年(nián)TMT行情，招商(shāng)策略(lüè)张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月(yuè)8日，高点调整(zhěng)幅(fú)度已经达到(dào)6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机、通(tōng)信、传媒和电子自年初以来(lái)的涨(zhǎng)幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表(biǎo)现。由于今年出现了以AI+代表的大型产业趋势，一季度(dù)TMT大涨(zhǎng)且有(yǒu)明显超额收益，那(nà)么今年演(yǎn)化为TMT大年的概率已经(jīng)非常大。

　周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人　进一(yī)步(bù)来(lái)看，若参(cān)考历史的调整时间和幅度，可能这(zhè)一轮调整并没(méi)有(yǒu)结束。以TMT大(dà)年的规律和应对(duì)策略，其中TMT大年通常分(fēn)为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了(le)结”四波行(xíng)情，春季躁(zào)动后往往会有一波(bō)明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势开始的时间来看，每年(nián)四月份到九、十月份期间会(huì)有(yǒu)一波主(zhǔ)升。数据显示，2010年、2013年(nián)都是6月底七(qī)月初，到了2014年、2019年提前到(dào)5月下旬六月初，2020年调整比较早(zǎo)，见(jiàn)底(dǐ)也比(bǐ)较早是4月(yuè)初。因(yīn)此，张夏认为，在学习效应的推动下，盛夏攻(gōng)势开始(shǐ)的时(shí)间越来越早。对此，有业内人士(shì)预计，基本在一季报披露结束后，假(jiǎ)设按此速度再调整一段时间，估计(jì)在5月基(jī)本见底后将(jiāng)迎(yíng)来(lái)“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中(zhōng)的这(zhè)种调(diào)整，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛(shèng)夏攻(gōng)势或由计算机转电子（从应用到硬件） 关(guān)注短(duǎn)期维度业绩可能超预期(qī)的AI赋能消费电子板块受益标的。

　　今年业绩密集披露期结束后(hòu)，若随着AI+/数字(zì)经(jīng)济/自主可控(kòng)等大产业趋势以及(jí)政府支持力度进一(yī)步加大、资本(běn)开支增加、订(dìng)单增加和产(chǎn)品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势(shì)，而往往(wǎng)这一波盛夏攻(gōng)势还会(huì)创新高(gāo)。考(kǎo)虑今年年(nián)初春季躁(zào)动是计(jì)算机占优，招商证(zhèng)券张夏认为按照(zhào)历史经验，要么计(jì)算机转电子（从应用到硬(yìng)件(jiàn)、如2010年、2019年(nián)），要么(me)计算(suàn)机强者恒强(qiáng)。

　　国海策略(lüè)4月9日研报认为(wèi)，伴随二季(jì)度业绩窗口期的(de)到来，市(shì)场表现将更(gèng)贴(tiē)合(hé)业绩的相对优势，维持(chí)TMT是全年(nián)主(zhǔ)线的判断，并(bìng)建议关注短期维度业绩可(kě)能超(chāo)预期(qī)的部分(fēn)消(xiāo)费板块，电子行业(yè)有(yǒu)望体现(xiàn)出(chū)相对优势。

　　从细分环节(jié)进一步(bù)来看，广(guǎng)发策略4月17日研(yán)报指(zhǐ)出，电子行(xíng)业(yè)在ChatGPT产业(yè)链(liàn)中(zhōng)主要分布位于AI服务器及相关电(diàn)子产(chǎn)品。

　　对于(yú)AI服(fú)务器，广发策略(lüè)认为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型进行训练/推(tuī)理(lǐ)的算力载体和基(jī)础。数据量和算(suàn)力的(de)提(tí)升明显拉升了AI服务器中存储芯(xīn)片、光模块/光芯片(piàn)、PCB基板等电子(zi)产(chǎn)品的量与价，给相(xiāng)关电子厂(chǎng)商带来了机会(huì)。国海证券同(tóng)样在研(yán)报中指出，维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，估(gū)值修(xiū)复尚未结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研报同样表(biǎo)示(shì)，伴(bàn)随(suí)AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐(jiàn)越来(lái)越广，对于(yú)算力的(de)需求将呈现指数级增长，且(qiě)AI芯片国产替代速度加快。建议重点(diǎn)关注(zhù)景嘉微、海光(guāng)信息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯科技(jì)等AI芯片厂商。

　　对于光(guāng)模块、光芯片等领域，东北证券4月(yuè)16日研(yán)报(bào)表示，AIGC正在催化前述光(guāng)通(tōng)信重(zhòng)要环节，相关公(gōng)司(sī)将(jiāng)深度(dù)受益AI带来的增(zēng)量需求。建(jiàn)议关注国(guó)产(chǎn)光模块(kuài)龙头公司：中际旭(xù)创(chuàng)、新(xīn)易盛(shèng)、光迅科技；高速光引擎(qíng)光器件(jiàn)核(hé)心供应商天孚(fú)通信；国产(chǎn)光(guāng)芯(xīn)片(piàn)领军企业源杰科技。

　　同(tóng)时，国金证券(quàn)樊志远在4月21日研(yán)报中同样看好AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通服(fú)务器的价值量的(de)5~6倍(bèi)，随着(zhe)AI大模型和应用的落(luò)地，市场对AI服务器(qì)的需求日益增(zēng)加，市场扩容(róng)在即，建议(yì)关注(zhù)沪电股份、生益科(kē)技、联瑞新材(cái)、生益电子(zi)、兴(xīng)森科技等企业。

　　另一方面，对于相关(guān)电子产品，广发策略表示(shì)，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智(zhì)能音箱、安防(fáng)等终端(duān)设(shè)备打开(kāi)新成长空间。此外，东海(hǎi)证(zhèng)券3月31日(rì)研(yán)报(bào)同样认为，AI赋(fù)能消(xiāo)费电子趋势明确，估值(zhí)重塑逻辑逐(zhú)步验证，关注消费电子景气拐点。

　　对此，国信(xìn)证券4月17日研报建议，AI创新持续催(cuī)化，关注(zhù)AIoT设备(bèi)及(jí)服务器产业链。其中，具备AIGC大(dà)语言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控股、视源股份、康冠科技(jì)、歌(gē)尔股(gǔ)份(fèn)、创维数字等；2）受益于(yú)全球算力需(xū)求爆发式增长的(de)AI服务器产业(yè)链，包括工业富(fù)联、沪(hù)电(diàn)股份、环(huán)旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产(chǎn)品频发(fā)催化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔股份(fèn)、三利谱、创维数字等(děng)；4）景气(qì)度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链，包括光(guāng)弘科(kē)技(jì)、闻泰科(kē)技、传音控股、顺络电子(zi)、东(dōng)山精密等。

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