5月10日，有(yǒu)消息称部(bù)分银行相关(guān)部门收到《关(guān)于调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知(zhī)》，四大(dà)国(guó)有银行(xíng)协定存(cún)款和通知存款自律上限的(de)下调(diào)幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多(duō)是对公业务，而通知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限拟下(xià)调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金(jīn)研究(jiū)部(bù)首(shǒu)席经济(jì)学(xué)家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利(lì)率下(xià)行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷(dài)款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。预(yù)计(jì)下(xià)半年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行为(wèi)何下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立(lì)了存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的(de)债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调(diào)整存(cún)款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利率定价(jià)自(zì)律(lǜ)机制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前(qián)4月部分中小银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂(guà)牌利率下调(diào)，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的(de)自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断下行。在(zài)资产端(duān)定价压(yā)力较大且存款持续高增我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日的情况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资(zī)传(chuán)导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)有利于对公(gōng)客户留(liú)存(cún)的活(huó)期资金(jīn)投向(xiàng)实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场(chǎng)利率(lǜ)整体下(xià)行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银(yín)行资(zī)产(chǎn)端收益(yì)下(xià)降较为明显；第(dì)二，银行整体净息(xī)差(chà)持续走低，银(yín)行(xíng)利润(rùn)空间(jiān)压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显，存(cún)款市场(chǎng)供需关(guān)系发(fā)生(shēng)了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存(cún)款(kuǎn)自(zì)律机制(zhì)对于(yú)活期(qī)存款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次(cì)将协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的(de)调整进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银(yín)行负(fù)债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋(qū)势(shì)，通过(guò)自律(lǜ)机制(zhì)协(xié)调调降(jiàng)负(fù)债成本(běn)，有利于提升(shēng)银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存(cún)款利(lì)率(lǜ)管(guǎn)控(kòng)为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利(lì)率自(zì)律机制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了(le)两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调(diào)整更(gèng)多是延续(xù)去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施(shī)，加(jiā)速了(le)中小银行存款利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就(jiù)今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复(fù)存在波折。目前(qián)居民超额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存(cún)款利率(lǜ)可以(yǐ)引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助力(lì)经济(jì)增(zēng)长。从(cóng)银行的(de)角度，净息(xī)差不(bù)断(duàn)压缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客(kè)户在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收(shōu)益，延续(xù)近期银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别(bié)是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的成(chéng)本(běn)压力(lì)；另一方面(miàn)，有利于(yú)引导(dǎo)超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化，符(fú)合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于(yú)活期和定(dìng)期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下(xià)有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行一季度(dù)净(jìng)息差水平均创历(lì)史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融(róng)数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业(yè)贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为(wèi)当务之急。中小银(yín)行或(huò)有动力持续(xù)主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋。因此银(yín)行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在(zài)银行(xíng)领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债(zhài)发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利率(lǜ)在一方面要合适(shì)顺应市场环境，一(yī)方面也代表着政(zhèng)策(cè)意(yì)愿强(qiáng)调信(xìn)号意(yì)义(yì)的作(zuò)用。今年是真正疫(yì)后复苏(sū)的(de)第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及(jí)结(jié)构性(xìng)货币政(zhèng)策等多项举措(cuò)给予了实(shí)体经济(jì)所需的(de)一定的资金(jīn)投放(fàng)支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策(cè)等配套政策继续激活内(nèi)生动力(lì)扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会(huì)维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维持低(dī)位，后续(xù)是否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调要看实体(tǐ)经(jīng)济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调(diào)的概(gài)率不大，而存款利率上限的调(diào)整空(kōng)间仍(réng)存在，而(ér)是否进(jìn)一步(bù)下调要看(kàn)银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民(mín)银行指(zhǐ)导利(lì)率自律机(jī)制建立了(le)存款利率市场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利率市场化调(diào)整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市(shì)场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调(diào)降存款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利(lì)率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利(lì)于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日(rì)前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续(xù)下行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行存(cún)款定价下(xià)调，4月(yuè)社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日strong>目前，我国国有大(dà)型商业银(yín)行和股(gǔ)份制商业银(yín)行的定(dìng)期存款利率已告(gào)别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压(yā)力加剧明(míng)显，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力(lì)。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储压力不(bù)大(dà)的(de)基础(chǔ)上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存(cún)款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面(miàn)银(yín)行息差(chà)压(yā)力大是普(pǔ)遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲(bēi)观预(yù)期被放(fàng)大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本(běn)次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银(yín)行(xíng)息(xī)差压力。本(běn)次(cì)下调将引(yǐn)导(dǎo)银行的(de)对(duì)公活(huó)期成本下降，存款降价(jià)叠(dié)加(jiā)资(zī)产端让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利(lì)于增强银行内生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减少企业(yè)及(jí)居(jū)民的短期(qī)存款(kuǎn)意(yì)愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续(xù)来(lái)看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协(xié)定存款定价秩序(xù)，减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知存(cún)款定价过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律(lǜ)机(jī)制、定价较低的银(yín)行产生(shēng)揽储冲击(jī)。本(běn)次上限下调(diào)后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大(dà)概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业(yè)银(yín)行的(de)活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上限调整降低了银行负债成本，目前(qián)上市银(yín)行协定存款占总存款(kuǎn)的(de)比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是(shì)降低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力(lì)。此外(wài)，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步(bù)打开了资(zī)产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是(shì)否还有(yǒu)进一步下(xià)降的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率(lǜ)的(de)非对称下行使(shǐ)得(dé)商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管(guǎn)下限，经营(yíng)压(yā)力倒(dào)逼(bī)存款利(lì)率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预期。一(yī)方面，为(wèi)支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在存款市(shì)场上的竞争类(lèi)似“非(fēi)零和(hé)博(bó)弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各行下调存(cún)款利(lì)率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利(lì)率的(de)非对称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于(yú)降低全(quán)社(shè)会无(wú)风险收益(yì)率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利(lì)率(lǜ)债(zhài)、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利(lì)率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付(fù)息率有所抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款收益(yì)率大(dà)幅下行，大(dà)幅加剧了银(yín)行息差压力，这(zhè)使得控制存(cún)款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，促进(jìn)存(cún)款流向消费和(hé)实际投资(zī)。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下调(diào)带动流动(dòng)性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是中短期信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流(liú)动(dòng)性也有可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑到存(cún)量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力主动(dòng)跟进(jìn)下(xià)调(diào)存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助(zhù)于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降(jiàng)息释放的信(xìn)号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一(yī)步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但(dàn)解读为边(biān)际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策(cè)执(zhí)行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策(cè)基调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是(shì)第一要(yào)求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济(jì)提供(gōng)更有力支持”。

　　本次(cì)调降意(yì)味着当(dāng)前长端利(lì)率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对银(yín)行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限，而(ér)非(fēi)直接调(diào)降挂牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不(bù)等于政策利(lì)率就必须进行对(duì)等下调，市场(chǎng)不应视(shì)为降(jiàng)息(xī)的确(què)定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前(我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日qián)利(lì)率环境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的(de)投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其(qí)他固收类基金(jīn)在具一定流(liú)动性的同(tóng)时，相较活期(qī)存款和相(xiāng)当部分的(de)银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适(shì)中投资者的合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但(dàn)一致(zhì)预期导(dǎo)致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策(cè)增量(liàng)政策，后(hòu)续(xù)或(huò)进入(rù)震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择(zé)久期(qī)短流(liú)动性(xìng)好(hǎo)、历(lì)史(shǐ)回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济(jì)高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的(de)“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一(yī)步强化(huà)，因此股(gǔ)票市场(chǎng)也进(jìn)入到“休整期”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建(jiàn)议关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通投资者而言，如(rú)果不具备(bèi)相关(guān)专(zhuān)业知识，可以选择把投资(zī)理(lǐ)财(cái)交(jiāo)给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的(de)基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能(néng)力和(hé)风(fēng)控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前(qián)提(tí)条件是做好风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承(chéng)受能(néng)力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业(yè)银行(xíng)现金管理类产品等风险等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵活的产品(pǐn)。