今年以来，港股走势(shì)可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的港股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力(lì)度(dù)，提升港股(gǔ)配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的(de)71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的de)中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的服装家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、新天(tiān)绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南(nán)方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场投资(zī)机会(huì)：中国(guó)经(jīng)济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以及突发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美(měi)联(lián)储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲(qū)径(jìng)表示(shì)，港股数字经济(jì)的代(dài)表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在(zài)价值投资(zī)区域，具(jù)有(yǒu)良好的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通过推出(chū)人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为(wèi)人工智能赋能各个(gè)行业的元年(nián)，我们中长期(qī)看好(hǎo)港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于(yú)中国内(nèi)地(dì)，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年(nián)的(de)市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基(jī)数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的行业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值(zhí)仍(réng)将受到一定(dìng)程度的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的(de)买入机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司可(kě)能会出现一(yī)定(dìng)的调整，但是通过自下而(ér)上(shàng)的方式生(shēng)物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收(shōu)入加(jiā)速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向(xiàng)上的(de)决(jué)定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的(de)吸引力(lì)有望进(jìn)一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低(dī)位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于(yú)中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优(yōu)的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于(yú)经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机(jī)会：关注(zhù)在未(wèi)来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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