随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继(jì)续(xù)在(zài)新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的(de)优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿等(děng)人也发布了一季(jì)报(bào)，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)新进成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一(yī)季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来(lái)看，整体基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛世(shì)精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有、银(yín)华心(xīn)选一(yī)年持有A 在(zài)今年一季度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提高了(le)港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年一(yī)季度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该基(jī)金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股大(dà)多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前十(shí)大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别(bié)持(chí)有紫光国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了(le)自己对市(shì)场的看(kàn)法(fǎ)，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，对于今年国内的宏观(guān)判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整继(jì)续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一(yī)革(gé)命性的技术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替(tì)代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设(shè)备、材料(liào)、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏(sū)方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行(xíng)周期(qī)接近尾(wěi)声，经历了过去几个(gè)季度的去库(kù)存，有望(wàng)在今年(nián)下 半(bàn)年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需(xū)求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估(gū)值已经(jīng)处于(yú)历史(shǐ)偏低的位置。只(zhǐ)是(shì)市场(chǎng)对(duì)于上涨的(de)标(biāo)的更(gèng)多地关注利好，对于下(xià)跌的(de)板块更多地关(guān)注(zhù)利空。我们总体(tǐ)认为现在市场(chǎng)对于(yú)新能源(yuán)板块的担(dān)忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块(kuài)的(de)应激(jī)式反应。在去年的(de)中报中，我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基(jī)金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基金一季度增(zēng)持璞泰(tài)来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是(s2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月hì)中伟股份，今年一季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历了疫(yì)情复苏后的(de)调整修(xiū)复，经济先(xiān)是在大(dà)家“强复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后又出现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而(ér)总(zǒng)体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基金经理也发布了一季报(bào)。其中(zhōng)，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资(zī)部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个(gè)温和复(fù)苏的通道，在(zài)海(hǎi)外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有利于(yú)权益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有可(kě)能会(huì)是震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目标价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部分科技持(chí)仓。具体来看(kàn)，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增(zēng)持了(le)晶(jīng)盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人(rén)工智能(néng)这一(yī)非(fēi)常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是(shì)一(yī)项会对目前的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我们投入非常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们目前还(hái)无法相对准确(què)的评估这项技(jì)术革命(mìng)给具体公司和(hé)行(xíng)业格(gé)局带(dài)来的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因此我们一季(jì)度暂时还没有明显(xiǎn)增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们(men)持(chí)仓较(jiào)多(duō)的电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些短期因素(sù)的干(gàn)扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低(dī)位置(zhì)，而这两个(gè)行业未来(lái)的发展方向还(hái)是相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市(shì)场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着时间增(zēng)长，而非随(suí)着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的(de)标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的(de)公司(sī)治理(lǐ)加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一(yī)如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增(zēng)持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化(huà)，是因(yīn)为长期观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的(de)较低(dī)估(gū)值水平(píng)，让(ràng)我们可(kě)以(yǐ)在热(rè)点不断(duàn)切换的(de)市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时(shí)准备(bèi)证伪自己的观点(diǎn)，需(xū)要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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