华尔(ěr)街真是(shì)风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首(shǒu)富阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩(xuān)然大波(bō)的美国(guó)新兴做(zuò)空(kōng)机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富(fù)翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发40多(duō)亿(yì)美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人(rén)身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登(dēng修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句)堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支(zhī)付股息。报(bào)告指出(chū)，简而言(yán)之，伊坎一(yī)直在(zài)使(shǐ)用从新投资者那里获得的资金向(xiàng)老投(tóu)资(zī)者支付股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏(shì)骗局的经济结构只有(yǒu)在新资金愿意冒着(zhe)成为最(zuì)后(hòu)一批'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在(zài)报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产(chǎn)价值被夸大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登堡研究在报(bào)告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控股公(gōng)司，其交易(yì)价格均(jūn)低于(yú)各自的(de)资(zī)产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率，这是迄今为止美国大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以(yǐ)股票而(ér)不是(shì)现金的形式(shì)发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足(zú)股东的支出，从(cóng)而抬高(gāo)了(le)股息(xī)收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月后(hòu)，该部门的一(yī)家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究(jiū)中假设(shè)，即使在(zài)最坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时(shí)还从安排(pái)IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一(yī)个重大挑(tiāo)战。他(tā)也在报告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示(shì)，兴登堡(bǎo)“自以(yǐ)为是(shì)”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利益为代(dài)价获取(qǔ)利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露(lù)的(de)信息，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像(xiàng)以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信激进主义(yì)是最(zuì)好(hǎo)的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经很好地(dì)证明了这一点(diǎn)。我们定期将我们的(de)维权(quán)原则付(fù)诸于我(wǒ)们的(de)多数控股公司以及我们投资部门持有的少数股权，目前在(zài)14个上市公司(sī)董事(shì)会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通(tōng)过对(duì)冲头寸(cùn)来降低(dī)风(fēng)险，尤其是在我们(men)今天所(suǒ)处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司(sī)持有他在能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不(bù)会(huì)阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机(jī)构也坐不(bù)住修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句了！股(gǔ)东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的(de)投资者就(jiù)兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实例(lì)，最出(chū)名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做空报(bào)告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛(tán)，引发了外(wài)资(zī)纷(fēn)纷从印(yìn)度(dù)股市(shì)撤离(lí)，更(gèng)让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对派(pài)质疑(yí)。

　　根(gēn)据(jù)当时(shí)美国全(quán)国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成立(lì)于2017年(nián)，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研(yán)究(jiū)官网介绍(shào)，公(gōng)司的主(zhǔ)要(yào)业务(wù)包括披露企业(yè)的会计造假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公开关联(lián)交易、财(cái)报违规等。媒体统计(jì)显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司共(gòng)对30家公(gōng)司发过(guò)难。他们雇佣金融分(fēn)析师(shī)、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创(chuàng)始？为内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的(de)安德森来自中产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格大学(xué)学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加(jiā)入了以色列(liè)的救护车急救部门，是拥(yōng)有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于(yú)1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为(wèi)完(wán)全可以(yǐ)避免的人(rén)为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼(ní)集(jí)团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其(qí)他企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页(yè)的(de)做空报告，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职(zhí)，美国司(sī)法(fǎ)部和证券(quàn)监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面误导投(tóu)资者。该公司(sī)的(de)市值一度超(chāo)过(guò)50亿(yì)美(měi)元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)还(hái)曾介入马斯克(kè)对(duì)推特的修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究宣(xuān)布做空推(tuī)特(tè)后(hòu)，推特的(de)股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做空(kōng)仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬，当推(tuī)特(tè)的股价位于低(dī)点附(fù)近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即大(dà)涨约8％。

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