财联(lián)社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内(nèi)容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司调(diào)整(zhěng)新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近(jìn)日(rì)监管部(bù)门陆续召集了多(duō)家寿险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的(de)主要思路(lù)是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整是不久前监(jiān)管召集险企进行(xíng)调研会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业(yè)降(jiàng)低(dī)负债成(chéng)本，加强(qiáng)行业(yè)负(fù)债(zhài)质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协会以及多家保(bǎo)险公(gōng)司开(kāi)展调(diào)研。将重(zhòng)点阿富汗是不是亡国了调研普通(tōng)险预定利(lì)率分布、分(fēn)红险预定利(lì)率和分红水平等公司负债成本情况，以及降低责任准备金(jīn)评估利率对公(gōng)司和行业(yè)的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化(huà)等(děng)的影响。

　　随(suí)后据(jù)报道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三(sān)地召开(kāi)座(zuò)谈(tán)会(huì)。其中，北京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包(bāo)括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公司有太保寿(shòu)险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿(shòu)等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富人阿富汗是不是亡国了(rén)寿(shòu)、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算(suàn)师表示，各险企基(jī)本(běn)就降低责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)达成共(gòng)识，有(yǒu)公司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型长期(qī)年金的责任(rèn)准备金评估(gū)利率(lǜ)目前为年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态调整。具体的(de)调整方案还有待(dài)监(jiān)管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业(yè)内人士(shì)对财(cái)联社记者表示(shì)：“已经准备好(hǎo)利(lì)率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业内(nèi)人士(shì)对财联社记者表示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价(jià)利率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险企资产配置(zhì)风(fēng)格(gé)稳健，债(zhài)券投资(zī)比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以非(fēi)标资(zī阿富汗是不是亡国了)产为主、投资比例持续回落(luò)，股票和基金(jīn)投资比例基本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来(lái)，主(zhǔ)要(yào)券(quàn)种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资(zī)产供(gōng)给(gěi)有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益市场波动率较(jiào)大(dà)、对(duì)投资收益(yì)率影响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评估利率(lǜ)、防范化解利(lì)差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险企(qǐ)已就降低责任准备金评估利率达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低(dī)负债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售(shòu)炒作难以避免(miǎn)。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人(rén)身险公司刚性(xìng)负(fù)债成本(běn)压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身(shēn)保本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有(yǒu)过(guò)多(duō)次调整评估利(lì)率(lǜ)的行动(dòng)。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单(dān)预定利(lì)率的紧急(jí)通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差损风(fēng)险。1970年(nián)左右(yòu)，美国(guó)寿险业竞争(zhēng)激烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售大量高(gāo)负(fù)债成本、低(dī)利(lì)润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国(guó)审计总署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家人寿和(hé)健康(kāng)保险公司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系险企(qǐ)销售大量对利率(lǜ)敏感的低利(lì)润产品；同时(shí)市(shì)场(chǎng)压(yā)力(lì)致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海(hǎi)外(wài)，低利率环境下，负债(zhài)端(duān)主要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调(diào)预定利率的方式来避(bì)免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利(lì)差损(sǔn)风险、险企(qǐ)利(lì)润承(chéng)压。保险监管趋(qū)严，通过(guò)发布产品(pǐn)负面清单(dān)、下(xià)调演示利率(lǜ)、分产品调(diào)整评估利率等(děng)降低负债端成(chéng)本。

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