财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后价格(gé)连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表(biǎo)现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消费者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到汽(qì)车(chē)消费的火热(rè)，提升消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)，也(yě)提(tí)振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大(dà)幅(fú)降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳(wěn)定，受(shòu)多方因(yīn)素(sù)影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游(yóu)材料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财(cái)联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表(biǎo)示(shì)，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四季度(dù)开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目(mù)前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线(xiàn)也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)库(kù)存，有业内人士(shì)直言(yán)，相(xiāng)关库存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司(sī)规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代(dài)的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召(zhào)开的(de)中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值(zhí)链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析(xī)人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)未来(lái)增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了(le)解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带(dài)动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽车销量数(shù)据来(lái)看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二(èr)三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在(zài)价(jià)格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天(tiān)奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回(huí)收(shōu)布局，来(lái)自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作模式(shì)正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价格(gé)以及供需(xū)变化也(yě)将变(biàn)得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不(bù)足(zú)以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的(de)价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前(qián)20万(wàn)元不到(dào)，价(jià)格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月2坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗4日公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大(dà)公司(sī)如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价格(gé)下(xià)降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业将变(biàn)得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的(de)事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追高(gāo)入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年(nián)的(de)净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超(chāo)过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需(xū)要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期(qī)调(diào)整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能(néng)容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车(chē)市场。不过(guò)坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些(xiē)车企的(de)三(sān)年长单(dān)。另(lìng)一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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