总市值超6万亿的科(kē)创板市场，增添风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监(jiān)会官网消息，为健全(quán)多层次资本(běn)市场产品体系，丰富资本(běn)市场风险管理(lǐ)工具(jù)，证(zhèng)监会启动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权(quán)上(shàng)市工作。同一天，上交(jiāo)所(suǒ)也发(fā)布消(xiāo)息，将在(zài)中国证监会指(zhǐ)导下认真做好科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市相(xiāng)关工作。

　　多(duō)位(wèi)业内人士(shì)表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的启动(dòng)，将为(wèi)科创板市(shì)场的科技创新投资带来风(fēng)险管理工具，进一步丰富(fù)ETF期(qī)权(quán)品种(zhǒng)，满(mǎn)足投(tóu)资者多元化的(de)交易(yì)和风险管理需(xū)求。而相关合约标(biāo)的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和交投(tóu)活跃度产生(shēng)积极影响，同时为科创板(bǎn)市场投资带来中(zhōng)长期资金，增强(qiáng)市场的关(guān)注度和吸引力(lì)。

　　科创板新(xīn)增(zēng)风险(xiǎn)管理工具

　　科创50ETF期权上市(shì)工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消息显示(shì)，为(wèi)健全多(duō)层次资本市场(chǎng)产(chǎn)品(pǐn)体系，丰富资(zī)本市场风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，证(zhèng)监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只(zhǐ)基(jī)于科创50指数的(de)场内期权品种，科(kē)技创(chuàng)新特色(sè)鲜明，与(yǔ)现有ETF期(qī)权品种形(xíng)成良好互补。上市科创50ETF期权(quán)，是(shì)贯彻落(luò)实党的二十大精(jīng)神、“十四五”规划(huà)《纲要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国(guó)务院关于推进上(shàng)海(hǎi)国际金融(róng)中心建设(shè)、支持浦东(dōng)新区高水平改革开放决策部署的重要(yào)安排(pái)。

　　证监会表(biǎo)示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引(yǐn)长期资金配置科创板，激发(fā)科创(chuàng)板(bǎn)创新活力(lì)，满足多元化的交(jiāo)易和风险管理需求，有助于继续(xù)发挥好(hǎo)科(kē)创板改革先行先试的示范引领作用，不(bù)断提升服(fú)务实(shí)体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官(guān)网(wǎng)也发布消(xiāo)息，上(shàng)交所将在中国证监会指导(dǎo)下(xià)认(rèn)真做好(hǎo)科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权上市相关(guān)工(gōng)作。

　　上交所表示，推(tuī)进科创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品上市，是上(shàng)交所贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》提(tí)出(chū)的“完(wán)善(shàn)金(jīn)融支持创新(xīn)体系(xì)”、支持浦东新(xīn)区高(gāo)水平改(gǎi)革(gé)开放、支持(chí)创新驱(qū)动(dòng)发展战略的重要举措，对促进科创(chuàng)板企(qǐ)业(yè)进一(yī)步发挥科创能效、支持科创(chuàng)板建设具有(yǒu)积极意(yì)义。

　　据统计，2019年设立(lì)以来(lái)，科(kē)创板建设稳步(bù)推进，市场运(yùn)行平(píng)稳有序，支持和(hé)鼓励“硬科技”企业上市(shì)的集聚示范效应日益显现。截(jié)至(zhì)2023年4月底，科创板已有上市(shì)公司519家，总市值达(dá)6.65万亿(yì)元，板(bǎn)块(kuài)的科技创(chuàng)新属性持续强化。

　　上交(jiāo)所表示，目前科创板尚(shàng)缺少相应(yīng)的风险(xiǎn)管理工(gōng)具，上(shàng)交(jiāo)所根据市场(chǎng)需求(qiú)积极推(tuī)动(dòng)科创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品研发，将其作(zuò)为完善科创板配套产品体(tǐ)系(xì)、提升(shēng)科创板吸引力和流动性(xìng)、推进科创(chuàng)板做市商制度功(gōng)能发挥、持续(xù)发挥科创板改革先(xiān)行先试(shì)示范引领作(zuò)用的(de)重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风(fēng)险管(guǎn)理需(xū)要(yào)，有助于科(kē)创(chuàng)板更好发挥资本市场改革(gé)试(shì)验(yàn)田作(zuò)用，对于促进科(kē)创板和(hé)股票期权市场长(zhǎng)期持续健康发展意义重大。”上交所相关负责(zé)人称。

　　同(tóng)时，监(jiān)管机构(gòu)还(hái)积极(jí)关注ETF期权市场(chǎng)的稳健运行和风险防(fáng)控(kòng)工作，多举措确(què)保(bǎo)新产(chǎn)品平稳上市(shì)。

　　证监会表示，证监会(huì)一直高度(dù)重视ETF期权(quán)市(shì)场稳健运行和风险防控工作，持续完善(shàn)制度规则体(tǐ)系，加强运行管理和(hé)风(fēng)险监测。科创50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市后，证监会将进一步完善(shàn)风险防控机制，并根据市场运行情况改进优(yōu)化，确保科(kē)创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高度(dù)重视ETF期权市场(chǎng)风险防控工作，基于我国ETF期权(quán)市场发展特点，实施(shī)了(le)投资者适当性(xìng)管理制度、保(bǎo)证金制度、持仓限(xiàn)额制度等(děng)一(yī)系列风控安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上(shàng)交所将(jiāng)总体沿用前(qián)期的风控措(cuò)施，并根据科创板股票涨(zhǎng)跌幅(fú)设(shè)置对(duì)科创50ETF期权(quán)涨跌幅参数(shù)适应性调整(zhěng)为20％，相关措施在创(chuàng)业板(bǎn)ETF期HBC路由器能用WiFi吗权(quán)已有实践。后续，上交所将在(zài)目前(qián)行之有(yǒu)效(xiào)的风险防控(kòng)和市场监管措施(shī)的基础上，进一步做好风险研判，全面加强市(shì)场监管，确(què)保新产品(pǐn)平稳上市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国证监会的指导下，会同市场各方扎实(shí)做(zuò)好各项业务和技术(shù)准备工作(zuò)，保障科(kē)创50ETF期权(quán)平稳上市(shì)。”上交所相关负责人称。

　　国(guó)内ETF期(qī)权产品将增至8只

　　龙头产(chǎn)品规(guī)模和流动性(xìng)受益

　　ETF期权作为全球资本(běn)市(shì)场基(jī)础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现(xiàn)、风(fēng)险(xiǎn)管理、完善(shàn)市场多空平衡(héng)机制等方面发挥了重要作(zuò)用。

　　自(zì)2015年(nián)2月(yuè)开展股票期权(quán)试点(diǎn)以(yǐ)来，证监会组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行平(píng)稳(wěn)有(yǒu)序，有效发(fā)挥了引入增(zēng)量资金、稳定现货(huò)市场(chǎng)的作(zuò)用，为进一步丰富(fù)ETF期权(quán)品种夯实了基础。

　　据记者统计(jì)，作(zuò)为股(gǔ)票市场(chǎng)的(de)基础性风险管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深交所上(shàng)市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交所上市交(jiāo)易(yì)。

　　随(suí)着(zhe)科(kē)创50ETF期(qī)权启动上(shàng)市，国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)，投资者(zhě)的(de)风险管理工具将更加丰(fēng)富(fù)和多元化(huà)。

　　一位公募投(tóu)资人(rén)士对(duì)此表示，目前我国(guó)已(yǐ)经推出了(le)不同类型的期权品种，不同品种对应市(shì)场不同(tóng)的(de)市值(zhí)的公司和投资(zī)风格，科创50ETF期(qī)权的推出，将对科创板(bǎn)市场的宽基指(zhǐ)数(shù)形成覆盖，科技创新风格投资(zī)有了风险管理工具(jù)，这将有利于投资者做好风险管理(lǐ)，满足(zú)不同投资者的投资(zī)交易(yì)需求。

　　同时，按照记者观(guān)察，目前ETF期(qī)权(quán)的合约标的都是ETF市场的(de)龙头产品，目前包括华夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约(yuē)标的。

　　而从目前全市场跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目前管理规模仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票(piào)ETF市场管(guǎn)理规模第二名。另外，易方达(dá)、工银瑞(ruì)信基金(jīn)旗下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同(tóng)类型(xíng)指数跟踪产品中，规模也位居前(qián)列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的合约标的，华夏(xià)科创50ETF成为合约(yuē)标的(de)的(de)可能(néng)性较大，管理(lǐ)规模和产(chǎn)品流动性(xìng)都(dōu)具备突(tū)出优势。”上述公(gōng)募投(tóu)资人士称。

　　而根(gēn)据业(yè)内(nèi)人士分析，相关合约(yuē)标(biāo)的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和交投活跃度产生积极影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经理表示(shì)，相关的ETF期权(quán)上市(shì)后，投资(zī)者(zhě)可以借助(zhù)相应的风(fēng)险(xiǎn)管理工具进行方向性(xìng)投资(zī)、波动率投资等，在投(tóu)资层面(miàn)的配套策略(lüè)也(yě)会丰(fēng)富起来(lái)。充(chōng)分发(fā)挥上述作用(yòng)，可以提(tí)升ETF期权产品交易(yì)需(xū)求，流动性进一步提高，进而(ér)促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工(gōng)具，有利(lì)于(yú)吸引中长(zhǎng)资资金，增(zēng)强股(gǔ)票ETF产品关注度，这也会让(ràng)相应的(de)龙头(tóu)ETF产品(pǐn)的规模和流(liú)动性进一步(bù)巩固，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)称。

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