在华(huá)尔街经(jīng)济学家(jiā)和央行官员争(zhēng)论(lùn)美国(guó)经济是否(fǒu)以及何时会陷入衰(shuāi)退之际，大(dà)型基金经理们(men)并没有坐等(děng)答案揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越来越多的专业(yè)选股(gǔ)人士将资(zī)金从(cóng)银行等对经济(jì)敏感的股(gǔ)票中撤出，转而投资(zī)公用事业和基本消费品等在经济低(dī)迷时期(qī)被视为具有弹(dàn)性的股票。

　　美国银行汇(huì)编(biān)的(de)数据显示，同(tóng)时(shí)做多和做空(kōng)的(de)一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月对(duì)冲基金已将其周期性(xìng)股票与防(fáng)御(yù)性股票的比例降至至少(shǎo)2012年以来的最低水平。对于只做多(duō)的基金(jīn)经理来说，他(tā)们对周期(qī)性公司(这些公司的(de)命运取(qǔ)决于商业周(zhōu)期的起伏)的(de)相对敞口接(jiē)近2008年以(yǐ)来的最低水平。

　　这一切都突显了(le)主动投资(zī)领域的悲(bēi)观情绪仍在加剧，尽管美股从去年(nián)10月低点(diǎn)反弹，增加了5万亿美元的(de)市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国(guó)银行策略师表示，主动(dòng)选股(gǔ)者(zhě)“为2009年式的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周期(qī)股相对防御股的比(bǐ)例(lì)降至(zhì)近10年(nián)低点

　　最近(jìn)对防御(yù)股的偏好(hǎo)与去(qù)年(nián)不同，当时对衰退的担忧蔓延，主(zhǔ)动型(xíng)基(jī)金紧紧抓住周期(qī)股。这(zhè)一立(lì)场表明，人们相信美联(lián)储有能力通过积(jī)极的抗(kàng)通胀行动实现软(ruǎn)着陆。现(xiàn)在，这种乐观情绪(xù)已经消(xiāo)散。

　　行业(yè)仓位数(shù)据进一(yī)步证明(míng)，专业人士持续看空股市(shì)。在美国银行4月份对基金经(jīng)理的最新调查中，现金持(chí)有量保持在较高水平(píng)，相对(duì)于股(gǔ)票，债券比(bǐ)2009年以(yǐ)来(lái)的任(rèn)何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在(zài)市(shì)场开始逃离时，只(zhǐ)做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意(yì)的是，选股者的谨慎态度与基于图表信号配置资产的(de)计算机驱(qū)动策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于股(gǔ)市(shì)稳步(bù)上涨和市场波(bō)动性下(xià)降，趋势追(zhuī)踪基金和波动性(xìng)目标基金等系统性(xìng)资金管理公司(sī)近几个月增加了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模(mó)型(xíng)最(zuì)能说(shuō)明这种(zhǒng)分歧立场(chǎng)。德意(yì)志银行(xíng)称，量化基金继(jì)续抢购股票，而自由裁量投资(zī)者的敞口已降至一年(nián)区(qū)间的底部。

　　看空(kōng)者(zhě)将 2023 年股(gǔ)市反弹的很(hěn)大一部分归因(yīn)于那些对(duì)价格不敏感(gǎn)的量(liàng)化投资者，他们别无选择，只能(néng)在股价(jià)上(shàng)涨时(shí)买入股票。看空(kōng)者还(hái)警告称(chēng)，持续数(shù)月(yuè)的股市反(fǎn)弹是不可持续(xù)的(de)。由(yóu)于(yú)标普500指数几次突破4200点的尝试都(dōu)以(yǐ)失败告终(zhōng)，缺乏动能可(kě)能会限(xiàn)制量化基金的需求(qiú)。另一方(fāng)面，新(xīn)一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月一轮的抛售可能会促(cù)使(shǐ)量化(huà)基金改变路线，并(bìng)退(tuì)出(chū)股市。

　　好于预期的经济数据(jù)和企业财报也提(tí)振股(gǔ)市。尽管各公(gōng)司在(zài)本财报季的业绩超出(chū)预期，但(dàn)目前(qián)来看，这还不足以让美国企(qǐ)业重(zhòng)回增长(zhǎng)轨道。就连美联(lián)储官(guān)员也预测今年(nián)晚(wǎn)些时候会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史(shǐ)为鉴，过(guò)早地为经济衰退做(zuò)准(zhǔn)备而(ér)采取防御措施，最终(zhōng)可能(néng)会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期性的(de)行(xíng)业往往在(zài)衰(shuāi)退前(qián)的6个月内(nèi)表现优异。直到(dào)真(zhēn)正(zhèng)的(de)经济衰退(tuì)到(dào)来，防御性股(gǔ)票才开始大放异彩，尽管它们的(de)领(lǐng)先(xiān)地位通常会在(zài)下行周期结(jié)束前逆转。

　　美国(guó)银行的经济学家预(yù)计，美国经(jīng)济衰退将从第三季度开(kāi)始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月