美国银行业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑可能出售的(de)消息(xī)。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家(jiā)，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合(hé)众银行发布声明(míng)确(què)认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息(xī)，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破产的主要(yào)原因。美国商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行和第一(yī)共(gòng)和(hé)银行有非常独特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业(yè)；第一共(gòng)和银(yín)行集中于财富管理；而签(qiān)名银(yín)行则有大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明(míng)确将最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于(yú)行(xíng)政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在(zài)监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控(kòng)“健康(kāng)银(yín)行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加和(hé)股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖(gài)洛(luò)普(pǔ)民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担(dān)心他们在(zài)银行或其他(tā)金融机(jī)构账户上的(de)钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他(tā)们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业(yè)较为(wèi)平静的(de)时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的(de)数(shù)据(jù)显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的(de)在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生(shēng)爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策(cè)会(huì)议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再(zài)融资利率、边(biān)际(jì)借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的(de)是金融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面，美(měi)联储如(rú)期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期(qī)货(huò)原(yuán)油分析师高健(jiàn)告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美国银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市(shì)场担(dān)心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集中(zhōng)避险状态，对股市和商冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟(shāng)品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期情(qíng)绪冲(chōng)击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较大(dà)，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日(rì)度级别(bié)演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市场的关注点集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期(qī)货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示(shì)，美(měi)国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方面探索货(huò)币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率带来的(de)风险(xiǎn)事(shì)件进(jìn)一(yī)步(bù)扩大(dà)，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的(de)情(qíng)况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温(wēn)引(yǐn)发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务(wù)上(shàng)限的加(jiā)成；二是当前(qián)原油(yóu)基(jī)本面状态(tài)要(yào)好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从(cóng)基本(běn)面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出(chū)现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东产油国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地(dì)情况(kuàng)仍(réng)需观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再(zài)度(dù)进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步(bù)释(shì)放，原油供给(gěi)端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避(bì)险情(qíng)绪(xù)的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后(hòu)期(qī)将不再存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制(zhì)的预(yù)期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和(hé)。但美(měi)联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一(yī)段(duàn)时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而减缓了(le)成(chéng)本端原油价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高(gāo)位(wèi)，对比往年(nián)同期数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终(zhōng)端(duān)需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析师董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管(guǎn)近期(qī)随着(zhe)利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥(lì)青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份(fèn)基(jī)建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着(zhe)气温的回(huí)升，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐(jiàn)启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及(jí)衰退预(yù)期的(de)压力，预计原油仍维持(chí)弱势(shì)运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加(jiā)工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期(qī)沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间宏观(guān)事(shì)件(jiàn)的(de)扰动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉(sù)记(jì)者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟纤(xiān)现金流明(míng)显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也(yě)不再(zài)有增量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有检修计划，但由于(yú)高(gāo)加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能(néng)释(shì)放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及(jí)预期(qī)，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实(shí)质发生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下(xià)滑的(de)利空可能会(huì)慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了(le)周度(dù)回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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