笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于20不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思21年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国内处于(yú)快(kuài)速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于(yú)这些原因进行(xíng)了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线(xiàn)的(de)事肯定(dìng)是(shì)不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是(shì)线上长(zhǎng)视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国(guó)内(nèi)的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据(jù)收视(shì)榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合(hé)一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明(míng)显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市(shì)场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却(què)逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大(dà)的(de)不确定性和(hé)不(bù)可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等(děng)，都可能(néng)让(ràng)经(jīng)营面(miàn)临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个(gè)行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家(jiā)的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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