华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做(zuò)空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波(bō)的美(měi)国(guó)新(xīn)兴做(zuò)空机构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此次矛头对准的(de)是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约(yuē)200亿(yì)人民币）。根据(jù)福布(bù)斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美(měi)元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付股息(xī)。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者那(nà)里获得的资金(jīn)向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的(de)经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批(pī)'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才(cái)是可(kě)持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比(bǐ)上(shàng)次报告(gào)的资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可(kě)比公司(sī)。”

　　报告指出，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均低(dī)于各自的资(zī)产净值。资产净值是衡(héng)量(liàng)基金业(yè)绩的关键(jiàn)指标，衡量基(jī)金所持证券的(de)市(shì)场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的(de)股息收益率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现(xiàn)金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从(cóng)而(ér)抬高了股息收益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡的报告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个月后，该部门的(de)一家重要子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业(yè)的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即使在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支(zhī)付(fù)，同时还从(cóng)安(ān)排(pái)IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益(yì)为(wèi)代(dài)价(jià)获(huò)取(qǔ)利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的(de)信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业(yè)绩将(jiāng)会(huì)像以往一(yī)样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然相(xiāng)信激进(jìn)主义是最好(hǎo)的(de)投资范例。“我过(guò)去(qù)25年的激进主(zhǔ)义投资已经很(hěn)好地证明了(le)这一(yī)点。我们(men)定期(qī)将我们的维权原(yuán)则付诸于我们的(de)多数控(kòng)股公司以及我们(men)投资部门持(chí)有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事(shì)会中(zhōng)都有代表。此外(wài)，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他行(xíng)业的各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的(de)控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者(zhě)就兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告伸(shēn)出坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研(yán)究的(de)做空实(shí)例，最(zuì)出名(míng)的莫(mò)过于今年2月做空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更(gèng)让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美(měi)国全(quán)国公共(gòng)广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值(zhí)在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美元，集团的(de)债(zhài)券价格跌(diē)至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也(yě)缩水近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什(shén)么来头(tóu)？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介(jiè)绍(shào)，公(gōng)司的主要业务包括披露(lù)企业的(de)会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计(jì)显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司(sī)共对(duì)30家公司发过难。他(tā)们雇佣金(jīn)融分析师(shī)、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森(sēn)来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了(le)以色列(liè)的救护车急(jí)救部门(mén)，是拥有(yǒu)以(yǐ)色列证书的(de)救(jiù)护人员。

　　公(gōng)司官网显示(shì)，“兴登(dēng)堡研究”这个名(míng)字源(yuán)于1937年在新泽(zé)西上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视为完全(quán)可以避免的人(rén)为灾(zāi)难的缩影，”该(gāi)公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫(pò)辞职，美国司法部和(hé)证券监(jiān)管机(jī)构(gòu)随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面误导投资者。该公司的市值一(yī)度超(chāo)过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报(bào)告(gào)公(gōng)布后(hòu)暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究(jiū)宣布(bù)做空(kōng)推特后(hòu)，推特的股(gǔ)价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布(bù)转为做空(kōng)推特，推(tuī)特股价随即大涨约(yuē)8％。

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