“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的看(kàn)点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一(yī)带一路”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南(nán)出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国出口增速的(de)重要指标，但随着中国出(chū)口(kǒu)结(jié)构向“一带一(yī)路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多(duō)数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增速快速上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际出(chū)口(kǒu)增(zēng)速持续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口增速(sù)与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用(yòng)性(xìng)减(jiǎn)弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的突破口仍在(zài)于“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基(jī)数影响(xiǎng)之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的(de)高增反映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(d直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸ōng)盟出口增速暂时(shí)回(huí)落，不(bù)过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快部分(fēn)源于(yú)去年低基数(shù)原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高(gāo)景气(qì)度与(yǔ)产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带(dài)一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上(shàng)发挥(huī)了越(yuè)来越重要的作用，那(nà)么如何去评(píng)估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的韧性可(kě)能主要来自(zì)于存量(liàng)的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线10国(guó)的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美(měi)日等发达经济(jì)体(tǐ)出口(kǒu)增速预(yù)测，思路为在中国(guó)加入世(shì)界贸易组织后、历次全(quán)球经济(jì)陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设(shè)为美欧(ōu)有(yǒu)可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易(yì)数量增速(sù)预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计(jì)算(suàn)得(dé)出其余国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个方(fāng)面：数(shù)据口径差(chà)异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数据和(hé)中国向各国出口的(de)数据存在(zài)差异（无论(lùn)是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而(ér)言(yán)中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着(zhe)我们基(jī)于“一带一路”国家(jiā)进口数(shù)据的测算是低估的(de)；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰退(tuì)的(de)时(shí)点(diǎn)存在(zài)较大(dà)的不确定性(xìng)，可能(néng)在(zài)今年下半年、也可能在明(míng)年，若后(hòu)者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖(tuō)累可能(néng)没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲击风险对(duì)出(chū)口造(zào)成拖(tuō)累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超(chāo)预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足。

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