今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消(xiāo)费和(hé)地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基(jī)金(jīn)仓美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方(fāng)向的(de)基(jī)金。截至一季(jì)度末(mò)，这些基金的(de)港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代表的港股数(shù)字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)前(qián)十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航(háng)空(kōng)股份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域(yù)。值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港股创新视野一(yī)年(nián)持有基(jī)金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加(jiā)，非制造业恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联(lián)储过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下(xià)的(de)消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气的(de)制造业等(děng)板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代(dài)表(biǎo)行业(yè)为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在经(jīng)历(lì)了(le)过去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价(jià)值(zhí)投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的(de)投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算(suàn)法的整合能力(lì)，通过推出(chū)人工智能(néng)相关模型及应用，提(tí)升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对(duì)外输(shū)出算法和(hé)算力(lì)。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行(xíng)业(yè)的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈利(lì)来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司(sī)下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利(lì)环(huán)比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对(duì)于估(gū)值相对较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会(huì)有较(jiào)好的买入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在(zài)行(xíng)业快速增长的(de)红利(lì)中，但(dàn)是(shì)随着(zhe)中(zhōng)报业(yè)绩的释(shì)放和四(sì)季度集(jí)采的(de)预期(qī)，生物行业前期(qī)涨幅(fú)较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而(ér)上的方式(shì)生物医(yī)药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上(shàng)的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修(xiū)复(fù)的(de)戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿(yán)技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机(jī)会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业(yè)。供(gōng)需(xū)格(gé)局佳(jiā)，价美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的机会(huì)：关(guān)注基(jī)本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资(zī)机(jī)会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化(huà)等。

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