海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归(guī)母净利润累计(jì)同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利(lì)润向下游转移；中游制(zhì)造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游(yóu)消费盈利改善幅度放(fàng)缓，券商(shāng)和保险盈利大(dà)增。 数字经济归母净利单季同比已经开(kāi)始回升，AI和半导体产业盈(yíng)利有(yǒu)待(dài)改(gǎi)善，其中受益(yì)于国产(chǎn)替(t齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式ì)代(dài)的半导体材料和半(bàn)导体设备维持较高(gāo)增速(sù)，其中设(shè)备盈利(lì)加速增长；低碳经济(jì)景气度高位(wèi)回(huí)落(luò)，新型电网(wǎng)盈(yíng)利增(zēng)速持续提升，主(zhǔ)要受益于储能的(de)快(kuài)速发展。

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