财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材(cái)料(liào)最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海车(chē)展有(yǒu)望带(dài)动(dòng)购车(chē)需(xū)求预期的(de)提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存(cún)工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开始会(huì)全面(miàn)恢复生(shēng)产，排(pái)产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思ong>。“一方面需要观察(chá)下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电(diàn)池厂商实(shí)际上从去(qù)年(nián)四(sì)季度开(kāi)始便(biàn)启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时(shí)代(dài)一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的(de)库存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐(lè)观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业(yè)链分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下(xià)降也不是(shì)正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验(yàn)证(zhèng)锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂(lǐ)电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池(chí)厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前(qián)部分电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看(kàn)，年初的(de)市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上(shàng)游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求(qiú)订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨的(de)空间，但幅度不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池(chí)厂商(shāng)一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池(chí)回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也(yě)在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业(yè)调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然(rán)需(xū)求(qiú)端(duān)稍有好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是一个(gè)下游(yóu)获(huò)利、上游承压的简单故事使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思>

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业(yè)内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得(dé)更多(duō)市场份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局(jú)的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降(jiàng)长期(qī)利好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不(bù)意味(wèi)着(zhe)，这两家(jiā)公司(sī)能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或(huò)开采权(quán)，交易(yì)价格(gé)也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更(gèng)能(néng)容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带(dài)来的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个(gè)下游(yóu)获(huò)利(lì)，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些(xiē)车企的(de)三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁(níng)德(dé)时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开采(cǎi)就亏损(sǔn)。