5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持(chí)仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管理超千亿元人民(mín)币的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地少有的(de)进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受到了(le)市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资(zī)产(chǎn)在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的(de)在(zài)总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓前(qián)十(shí)大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快(kuài)递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看(kàn)，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林资产(chǎn)在(zài)此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏效后，或(huò)许在(zài)股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，景林资(zī)产一(yī)季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的(de)用户对“教育(yù)”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除了应对考试，还(hái)包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能力(lì)等(děng)。双减(jiǎn)政(zhèng)策(cè)推行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说(shuō)，凭(píng)借多(duō)年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育(yù)、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上(shàng)资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报(bào)中，我们看(kàn)到了(le)相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会(huì)公(1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比例接(jiē)近三(sān)成。而一季度(dù)高(gāo)毅资(zī)产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开(kāi)始(shǐ)持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何(hé)投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额(é)超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额(é)连(lián)续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基(jī)数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票(piào)据利(lì)率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一(yī)直在压(yā)降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经(jīng)收(shōu)了(le)很多1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要(yào)接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起(qǐ)来(lái)，必然要让(ràng)大(dà)家(jiā)看(kàn)到(dào)宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这可能(néng)还(hái)需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前市场存(cún)量资金博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人(rén)工智(zhì)能这边，在(zài)未有(yǒu)增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市(shì)场交易机(jī)制(zhì)应(yīng)要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资者(zhě)都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大(dà)热的人(rén)工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直白(bái)点说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难(nán)言.......

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