5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构(gòu)人(rén)气最高的(de)板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关(guān)注度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点行(xíng)情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的(de)逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券(quàn)商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构(gòu)的流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过(guò)流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月(yuè)份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地(dì)产股的(de)走势机(jī)构有分(fēn)歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权(quán)则因有事件驱动(dòng)所以有短期(qī)的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层(céng)对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略(lüè)认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负(fù)债，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经(jīng)济收缩(suō)压力，增资(zī)本会(huì)带(dài)来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望(wàng)经济(jì)会(huì)出现持续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付(fù)打破预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极因素正出(chū)现，将给(gěi)市场带(dài)来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小(xiǎo)批多(duō)次(cì)的(de)微(wēi)刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带(dài)来的(de)经(jīng)济下行(xíng)动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构(gòu)调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政策不全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本(běn)面弱平(píng)衡(héng)向下打破的(de)趋势(shì)，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维(wéi)持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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