金融界4月26日消息 国内期货市场早盘收盘，商(shāng)品(pǐn)期货跌多(duō)涨(zhǎng)少(shǎo)，沪锡、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤(méi)跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃油跌近(jìn)2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期(qī)货：纯碱向下看(kàn)胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于(yú)估值合适(shì)做多但是驱(qū)动有(yǒu)限的阶(jiē)段。前期我们做空纯碱的(de)原因在于4月偏宽松(sōng)的预(yù)期下，存在累库(kù)和订单(dān)下滑导致的现货价格(gé)下降，近几周(zhōu)现货也(yě)基(jī)本兑现，期货重心(xīn)下(xià)移。从09可能的向上(shàng)驱(qū)动来看(kàn)，检修、可流(liú)通现货、投产延迟这三点可能会构成反弹(dàn)的驱动。而目(mù)前来看，投产的变数预(yù)计不大；中(zhōng)游库存偏(piān)低，但是(shì)现货反(fǎn)馈并不(bù)存在缺货迹象，基差表现同样偏(piān)弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧(jiù)是等待检修(xiū)的兑现造(zào)成(chéng)现货的趋紧反馈，短期确难(nán)见得(阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊dé)。策略(lüè)上，SA现货存在企(qǐ)稳的迹象，但是(shì)驱动依旧是等待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正(zhèng)套的方(fāng)式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻(bō)璃(lí)的表(biǎo)现环(huán)比和同(tóng)比上都是相当出类拔(bá)萃，日(rì)均水平持平去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这(zhè)一(yī)点和下游反馈和实(shí)际地(dì)产的表现并(bìng)不匹配。同时，我们观察到下游(yóu)原片库存基本补至2022年年初水平；进(jìn)入五月，我们还是(shì)得考虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩原(yuán)片库存(cún)的可能性。但是从近(jìn)期的(de)现货反馈来看，各(gè)家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持在较(jiào)高阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊水平，因此近月确实(shí)难以出现回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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