今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行情主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国(guó)新央企主题(tí)系列指数有助于资本市场从科技(jì)领域(yù)、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等(děng)多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化(huà)股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利(lì)用(yòng)资本(běn)市场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置(zhì)20亿元(yuán)的(de)首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎ三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人n)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业务交流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资(zī)价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资本(běn)市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也(yě)存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会参与其(qí)中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核(hé)侧重点(diǎn)放在产品保有量(liàng)上(shàng)，同时(shí)降低基金(jīn)首发(fā)的(de)考核权重。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士也(yě)预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上报的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而(ér)不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发(fā)，不过(guò)，目前市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来资本市场(chǎng)的(de)热(rè)门，基金(jīn)公司(sī)也(yě)积(jī)极(jí)布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央(yāng)国企主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等(děng)各大(dà)公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基(jī)金等(děng)多家机(jī)构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时(shí)上报(bào)了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题(tí)产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话(huà)为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系对于(yú)资本(běn)市(shì)场的价值发现以(yǐ)及(jí)资源配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估(gū)值体系(xì)”背(bèi)景之下，央国(guó)企估值重塑的机(jī)遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的产品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了(le)不少央国企(qǐ)主题基(jī)金，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升(shēng)市场(chǎng)对国有上(shàng)市企业(yè)的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类(lèi)因素(sù)做进(jìn)一(yī)步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资(zī)央(yāng)企(qǐ)有望(wàng)迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超(chāo)过(guò)其他类型企业，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)，体(tǐ)现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗(qí)下上市央企营业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司(sī)质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国(guó)企的盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总额占总市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市(shì)公司证券(quàn)作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市(shì)公司(sī)证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约(yuē)为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流(liú)指数(shù)表现(xiàn)出更低的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人="3只央(yāng)企主题ETF“官(guān)宣(xuān)”发(fā)行(xíng)，“十问十答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183019727.png">

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为广发基金指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数(shù)历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去(qù)三(sān)年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍处于较低(dī)分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的对外观(guān)点来看(kàn)，多家券商明确(què)表(biǎo)示今(jīn)年的(de)投资主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的(de)观(guān)点(diǎn)如下：

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券：继(jì)续把握国(guó)企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特(tè)色估值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望持续并(bìng)形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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